受PMI好于预期及前期交易拥挤叠加止盈压力影响，国债期货1日全线大跌。截至收盘，30年期国债期货主力合约收跌1.16%，创上市以来单日最大跌幅，10年期主力合约跌0.43%，5年期主力合约跌0.28%，2年期主力合约跌0.11%。

　　对于国债期货大跌，东部一家公募基金人士对记者表示，“最近一年多债市持续走强，尤其是长债表现强劲，累计了较大的获利盘。流动性宽松、降息预期等对债市的利多已过度反应，而近期公布的经济数据、金融数据均有所好转，这对于债市偏空。”

　　深圳一家券商分析师则认为，近期股市持续走强，市场预期有资金将从债市分流到权益市场，叠加经济预期向好，整体利空债市。

　　去年，债市走出了牛市行情，今年，随着央行降准、5年期LPR下调等货币宽松政策出炉，债市持续上涨。10年期国债到期收益率一度下行至2.375%，创历史新低。

　　民生证券固收团队认为，此前债市狂飙三个主因，一是市场对经济基本面弱修复以及政策端“呵护”稳步推进，有较强的一致预期，多头交易情绪较浓；二是供需失衡，无论是利率债供给或是信用供给，3月之前均较少，机构明显欠配；三是货币政策虽然有“防空转”和外围因素的考虑，但“呵护”流动性平稳仍是基调，“保驾护航”之下，资金面整体宽松。

　　展望债市后市，国金证券首席经济学家赵伟表示，短期流动性环境仍面临阶段性扰动，当政府债供给放量时，资金面压力往往容易上升，需要关注政府债券发行节奏等。中短期债市潜在风险或在累积，但出现持续性调整的概率较低。

　　银华基金固收负责人师华鹏指出，债券在2023年表现出色，长期向好趋势明显，但短期内回调风险也不容忽视。宏观经济因素如新老动能转换、中美关系、地产周期下行等支持债券牛市延续，但防空转监管政策、资本新规可能会带来一些预期差的变化；此外，短期资金市场利率变化也需密切关注。

（文章来源：深圳商报）