债市周二（3月19日）窄幅波动，整体情绪延续暖势，国债期货普遍收涨，现券收益率平坦化下移，长债收益率走低1-2BPs；央行公开市场单日净回笼50亿元，资金利率多数上行。
机构认为，当下债市对于利多和利空因素均较为敏感，机构对于货币政策取向边际变化、监管政策边际调整等因素的关注度更高，但对基本面数据成色等定价逻辑的关注度降低。短期来看，市场多空力量仍较为均衡，尚未出现形成单方面趋势的破局点，十债利率或维持2.3%到2.4%之间的震荡格局。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.73%报107.03，10年期主力合约涨0.15%报104.1，5年期主力合约涨0.07%报103.02，2年期主力合约涨0.01%报101.484。
银行间债券市场延续偏强整理，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率下行0.25BP报2.1975%，10年期国债活跃券230026下行1BP至2.3025%，30年期国债230009收益率下行2.5BP至2.485%；5年期国开活跃券230208收益率下行1BP报2.27%，10年期国开活跃券230210下行1.5BP至2.41%。
中证转债指数收盘涨0.09%，福蓉转债、华统转债、巨星转债、泰坦转债、翔港转债涨幅居前，分别涨7.83%、5.19%、5.04%、4.96%、4.55%。跌幅方面，声迅转债、中富转债、台21转债、长集转债、淳中转债跌幅居前，分别跌7.45%、5.31%、3.57%、3.04%、2.3%。
【海外债市】
北美市场方面，截至周一（3月18日）收盘，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.5BP报4.743%，3年期美债收益率涨1.1BP报4.525%，5年期美债收益率涨1.3BP报4.348%，10年期美债收益率涨1.4BP报4.329%，30年期美债收益率涨1.9BP报4.452%。
亚洲市场方面，日债收益率周二（3月19日）全线回落，10年期日债收益率报0.732%，下行2.4BPs，3年期和5年期日债收益率分别下行1.6BP和1BP，报0.181%和0.361%。
日本央行如期宣布加息10个基点，将关键利率上调至0%，为17年来首次加息，结束了持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。日本央行将贷款计划利率设定为0.1%，将超额准备金利率设定为0.1%。
欧元区市场方面，当地时间3月18日，欧债收益率涨跌不一，法国10年期国债收益率涨1BP报2.889%，德国10年期国债收益率涨1.8BP报2.457%，意大利10年期国债收益率跌1.8BP报3.674%。
【一级市场】
农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为2.0260%、2.36%，全场倍数分别为5.23、6.96，边际倍数分别为1.1、12。
甘肃省5年期“24甘肃债01”中标利率2.3500%，全场倍数25.19，边际倍数2.71。
【资金面】
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月19日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此单日净回笼50亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.8BP报1.754%；7天期上行1.6BP报1.87%；14天期下行2.8BP报2.099%；1个月期上行1.1BP报2.117%。银行间回购定盘利率表现分化，FR001涨5BPs报1.9%，FR007持平报2.0%，FR014跌5BPs报2.25%。
【机构观点】
兴证固收：对久期的交易会越来越拥挤，波动放大在所难免。但波动不代表趋势改变，资产荒和欠配行情决定了债牛根基没有动摇。这轮调整后，长久期利率债的配置价值得到提升，投资者对久期的追逐还会持续。在久期层面之外，可以考虑增加组合凸性，波动率抬升的环境下，凸性越高的组合越受益。哑铃型组合由于凸性更大，在当前环境下可能更优。
浙商固收：从流动性传导机制出发，央行是流动性的源头，后续通过公开市场操作将相关的流动性传导给大行和股份行等，然后中小行、货基和理财等资金过手方结合资产配置以及资金交易业务的性价比进行一定权衡以决定资金融出的方向和规模，而非银则根据投资策略边际决定资金融入的多寡。
中金固收：前2月经济数据总体好于市场预期，尤其是工业生产表现强劲，制造业和基建投资较高。从需求来看，消费方面，耐用品消费有所回升，房地产相关消费仍然偏弱，消费品零售总体弱平稳；投资方面，制造业投资和基建投资较高，房地产投资仍然低迷；出口方面，短期美国经济有一定韧性，外需阶段性受到支撑。从产出来看，部分中游行业产能扩张，叠加部分下游行业需求尚可，工业增加值同比增速升至高位。
（文章来源：新华财经）
