债市要闻

　　【国办印发《行动方案》：拓展外资金融机构参与国内债券市场业务范围】

　　3月19日，国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》。其中指出，扩大市场准入，提高外商投资自由化水平。合理缩减外商投资准入负面清单，开展放宽科技创新领域外商投资准入试点，扩大银行保险领域外资金融机构准入，拓展外资金融机构参与国内债券市场业务范围，深入实施合格境外有限合伙人境内投资试点。

　　【开创历史，长达30年的信用债“横空出世”，发行利率3.35%，“资产荒”延续】

　　据财联社报道，全市场首只30年中期票据诞生！由中国诚通控股集团有限公司发行的“24诚通控股MTN009B”完成申购，期限30年，票息3.35%。据了解，2024年度第九期中期票据（品种二）（简称“24诚通控股MTN009B”）于2024年3月15日至3月18日间申购，将于3月20日在银行间市场上市。从最新的发行要素来看，“24诚通控股MTN009B” 规模10亿元，到期日为2054年3月19日。申购说明显示“24诚通控股MTN009B”的申购利率区间为3.20%-3.43%，而实际中标利率3.35%，全场倍数2.35倍。

　　解读：业内人士指出，债券期限拉长、债券票面利率降低的情况，对于信用债券发行人有利，可以有效地降低公司的财务费用、改善债务期限结构，有效缓解未来的偿债压力。如果城投公司能够新增债券规模用于置换存量债务，是非常好的债券发行时机。财联社关注到，今年以来，非金信用债的发行期限有拉长趋势，尽管长期限信用债有助于发行人改善债务结构，但长期限信用债的利率持续下行，“资产荒”进一步加剧。

　　【11家理财公司管理规模2月增长6900亿元万亿梯队迎“新成员”】

　　据媒体报道，今年2月份，六大国有行理财公司和招银、兴银、信银、光大和浦银共11家理财公司的存续规模整体上涨。记者从可信渠道汇总测算的独家数据显示，或受债市走牛提升理财收益率等因素推动，11家理财公司的管理规模在2月份增长约6900亿元，较年初增长超4900亿元。分主体来看，2月份国有行理财公司的规模恢复速度加快。据记者测算，六大国有行理财公司2月规模增长将近3900亿元，环比平均增速约4.84%；5家股份行理财公司单月增长约3000亿元，环比平均增速约3.56%。继招银、兴银、信银、光大和平安五大股份行理财公司之后，浦银理财跻身万亿级理财公司。截至今年2月末，浦银理财的管理规模达约1.02万亿元，较年初增长约700亿元。这也意味着，包括工银、农银、中银、建信和交银理财五大国有行理财公司在内，万亿级梯队的理财公司数量已增至11家。

　　【基金机构提示债市短期波动风险】

　　近期，大部分债券型基金净值小幅回调。Wind数据显示，截至上周末，全市场6000余只债券型基金中，当周收益率为正的产品不足1000只。 业内人士分析称，债券收益率上行，尤其是长端利率债调整是导致债基净值回调的重要因素之一。在极低的利率环境下，外部的任何一点风吹草动，都可能会引发债券市场的波动。东吴基金固定收益总部副总经理杜澄楷认为，短期的回调或不改债市中长期价值，债市的基本面逻辑并没有发生根本性的变化。在未来全球经济放缓以及中国经济复苏的较长期限内，国内长期利率下行的趋势仍然存在，债市中长期投资价值依旧值得期待。

　　【566.5亿元险企次级债今年迎来赎回期业界称中小险企不赎回风险整体可控】

　　“19中国人寿”3月22日将迎来赎回权行权日，这也是今年迎来赎回权行权日的首只保险公司次级债。据统计，今年共有7家保险公司发行的9只次级债将陆续迎来赎回权行权日，合计规模超560亿元。其中，主体评级为最高等级“AAA”的险企发行的次级债合计规模达515亿元。多位受访人士表示，对投资者而言，大型险企不赎回次级债的概率很小，个别中小险企因偿付能力压力较大等原因，可能存在不赎回的风险。从行业层面来看，中小险企不赎回资本补充债的风险可控，投资者不必过于担忧。

　　【3月延后或取消发行债券激增背后：发债主体静待更低发债利率债券资产荒状况延续】

　　据媒体报道，数据显示，今年以来，一级市场取消发行的债券达到49只，涉及金额达到357亿元人民币，其中，取消发行的城投债数量达到30只，涉及金额达到142亿元。尤其在3月前两周，取消发行的债券数量明显增多。具体而言，3月前两周，取消发行的债券达到26只，其中城投债达到13只，远远高于1月前两周的5只。“这背后，是不少企业与城投公司抱着未来发债利率没有更低，只有更低的想法。”一位私募基金债券交易员分析说。目前不少发债主体认为未来债券牛市行情还将延续令债券收益率（新债发行利率）进一步走低，自己何不再等等，以争取更低的债券发行利率。

　　【2.28亿代偿损失拖累，华林证券业绩滑坡，优先受偿权或带来“下蹲起跳”？】

　　据财联社报道，3月18日晚间，华林证券发布公告，根据应偿还大连银行的本金损失确认预计负债，同步考虑相应税金的影响，并结合经营情况调整2023年度的部分预提业务及管理费，公司2023年度全年净利润区间调整为2500万元至3700万元。而在修正之前，公司2023年度全年净利润区间为17193万元至21840万元。预计业绩报告的下修与“红博会展信托受益权资产支持专项计划”不无关系。根据仲裁结果，华林证券被判决赔偿大连银行本金损失约2.28亿元，并承担该案支出的律师费、仲裁费等。华林证券表示，公司对专项计划项下底层资产的处置具有优先受偿权，抵押资产的评估价值可覆盖公司被裁决赔付的金额，也因此，后续抵押资产处置后，或可带来业绩的“下蹲起跳”。案件进展方面，据当晚同步发布的《关于申请撤销仲裁裁决并获受理的公告》，华林证券申请撤销仲裁裁决已于近日获得上海金融法院受理。同时，公司已向案涉强制执行的受理法院申请中止执行。

　　【郭广昌拟66亿出售葡萄牙银行股权？复星国际持续“瘦身”回血】

　　据财联社报道，有消息称，复星国际计划出售其持有的葡萄牙银行Millennium bcp剩余约20%股份，此次出售预计为复星国际增加约8.36亿欧元（约合9.1亿美元）的营运资金，折合人民币约66.3亿元。据悉，此次交易若完成，复星国际将不再持有葡萄牙银行的任何股份。目前，复星国际正评估各种出售方案，包括寻找战略买家，已有潜在买家西班牙对外银行和凯克萨银行表现出兴趣。对此，记者向复星国际方面进行求证，截至发稿时该公司尚未做出回应。分析人士认为，出售葡萄牙银行20%股权，有望为复星国际回笼逾60多亿元现金，可大幅减轻其债务压力。高盛报告称，复星集团计划在2025年底前将控股公司债务降低至约600亿元的水平，为实现这一目标，该集团或在2024年出售其非核心资产。

　　【江苏省下达107亿元县级基本财力保障机制奖补资金，对各地化债支出给予适当补助】

　　据江苏财政，为促进基层财政平稳运行，省财政下达2023年县级基本财力保障机制奖补资金107亿元。夯实“三保”基础对“三保”支出占财力比重高于平均水平的市县给予基础保障补助；加大奖励力度对“三保”支出占财力比重较上年降低的市县给予适当激励；促进平稳运行对各地化债支出给予适当补助，缓解基层预算收支平衡压力，促进全省财政平稳运行。

　　【日本时隔17年首次加息！全球“负利率时代”彻底落幕】

　　日本央行19日宣布，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期。除了终结负利率外，日本央行还宣布将取消收益率曲线控制(YCC)政策，并停止购买交易所交易基金(ETF)等风险资产，从而正式结束了前行长黑田东彦自2013年以来实施的激进货币宽松试验。日本央行的决定，使得其成为了全球范围内最后一个放弃负利率的央行。同时日本央行承诺将继续购买债券，金额与之前大致相同。这一举措以8-1的多数票赞成获得通过。日本央行并表示，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买金额，进行固定利率购买操作。公开市场：

　　【中国所持美国国债从5个月高位回落比利时头寸也大减】

　　中国持有的美国国债1月从五个月高点回落，比利时持仓也大幅下降。美国财政部周二公布的最新数据显示，中国持仓减少186亿美元至7,977亿美元。比利时持仓减少213亿美元至2,931亿美元。最大的海外持有者日本1月持仓增加149亿美元至1.15万亿美元。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月19日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此单日净回笼50亿元。

　　信用债事件

　　■正荣地产：预期2023年母公司拥有人应占亏损收窄至约80亿-90亿元；

　　■宝龙地产：预期2023年度亏损介乎约24亿元至26亿元；

　　■“18华闻传媒MTN001”持有人会议：拟审议将部分到期本金调整至2027年4月4日兑付等议案；

　　■贵阳城投：“16贵阳停车场债01”拟于3月25日付息兑付，本次本金兑付比例为15%；

　　■大公国际：将西安建工主体及“21西安建工MTN001”信用等级由“AA+”下调至“AA-”；

　　■万科A：子公司申请14亿元银行贷款；

　　■一嗨租车：本金约3.4亿美元之EHICAR 7.75 11/14/24已获要约交换；

　　■“19南通三建MTN001”持有人会议表决截止时间延长至3月22日12时；

　　■18华闻传媒MTN001:召开持有人会议审议延期支付议案；

　　■华泰证券：公司向专业投资者公开发行200亿元公司债券获得中国证监会注册批复；

　　■东方证券：获准发行不超过200亿元次级公司债；

　　■阳光城:公司逾期债务本金合计777.9亿元；

　　■取消发行：“24陕延油MTN007”、“24滨州财金MTN001”等取消发行。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.65BP报1.7574%，7天期上行0.78BP报1.8867%，14天期上行2.17BP报2.1468%，创逾一个月新高，1月期上行1.72BP报2.1822%，创逾一个月新高。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.8BP报1.754%；7天期上行1.6BP报1.87%；14天期下行2.8BP报2.099%；1个月期上行1.1BP报2.117%。

　　银行间回购定盘利率表现分化。FR001涨5.0个基点报1.9%；FR007持平报2.0%；FR014跌5.0个基点报2.25%。

　　银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报1.77%，涨2个基点；FDR007报1.88%，跌2个基点；FDR014报2.15%，与前一交易日持平。

　　【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.73%】

　　周二，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.73%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.07%。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:45，10年期国债活跃券230026收益率下行0.25bp报2.3125%，5年期国债活跃券230022收益率上行0.25bp报2.2025%，10年期国开活跃券230210收益率下行0.5bp报2.42%。

　　交易员表示，今日债市低开高走，国债期货T主力合约日间振幅0.22%，或与股市日间跌绿有关。现券在期货收盘后有所回调，交易活跃度一般。

　　【信用债|信用债收益率多数下行全天成交超1700亿元】

　　周二，信用债收益率多数下行，信用利差持续走阔，全天成交超1700亿元。城投债涨幅居前，“22长寿投资PPN001”涨近8%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.06个基点报2.3539%，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.83个基点报2.385%。

　　涨幅超2%的信用债共29只，其中“H1金科01”、“22长寿投资PPN001”、“23诚通14”涨幅位居前三，分别涨9.68%、7.92%、5.03%，分别成交0.94万元、9515.97万元、1050.34万元。

　　跌幅超2%的信用债共10只，地产债跌幅居前，“20万科08”、“21金地MTN006”、“21金地MTN007”跌幅位居前三，分别跌11.65%、7.32%、5.26%，三只债分别成交2072.81万元、2251.19万元、4191.79万元。

　　高收益债：共20只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22旭辉01”、“21旭辉02”、“H1金科01”收益率位列前三，分别为100.57%、95.36%、95.35%，三只债分别成交9.34万元、9.52万元、0.94万元。共22只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科06”、“20万科06”、“22万科05”收益率位列前三，分别为14.76%、13.71%、13.66%，三只债分别成交172.82万元、612.02万元、2928.78万元。

　　【欧债市场|欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌3.2个基点报4.056%】

　　周二，欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌3.2个基点报4.056%，法国10年期国债收益率跌0.6个基点报2.883%，德国10年期国债收益率跌1个基点报2.448%，意大利10年期国债收益率涨2.3个基点报3.698%。

　　【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.7个基点报4.696%】

　　周二，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.7个基点报4.696%，3年期美债收益率跌4.8个基点报4.477%，5年期美债收益率跌4.5个基点报4.303%，10年期美债收益率跌3.3个基点报4.296%，30年期美债收益率跌0.9个基点报4.443%。

（文章来源：财联社）