债市周一（4月15日）偏弱整理，央行缩量平价续作4月MLF，银行间现券走势有所分化，前期表现较强的短债普遍回调，7年期和10年期品种持稳；资金面月中松紧尚可，国家税务总局网站信息显示，因清明节假期，4月增值税、所得税等主要税种申报截止日为18日，一般随后两个工作日为走款高峰期。
机构认为，MLF减量对资金几乎没有直接影响，虽然目前资金持续宽松，但因本月是缴税大月，不排除进入税期后回购利率会有上行的可能。由于央行提及关注收益率，且午后国内股市再度拉升，现券部分止盈盘浮现，后续要关注特别国债等政府债供给以及货币政策配合情况。
【行情跟踪】
国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.03%报106.17，10年期主力合约涨0.01%报104.415，5年期及2年期主力合约均跌0.05%，分别报103.35和101.652。
银行间现券多数走弱，短债回调明显，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率上行2BPs报2.1175%，10年期国债活跃券230026下行0.25BP至2.3225%，30年期国债230009收益率上行0.75BP至2.55%；5年期国开活跃券230208收益率上行2BPs报2.1725%，10年期国开活跃券230210下行0.25BP至2.4245%。
中证转债指数收盘跌0.41%，正丹转债、百川转2、宏昌转债、迪贝转债、英力转债跌幅居前，分别跌12.44%、9.34%、7.83%、7.82%、7.15%。涨幅方面，北方转债、合力转债、能化转债、贵轮转债、爱玛转债涨幅居前，分别涨5.14%、3.69%、3.61%、3.19%、2.98%。
交易所地产债涨跌不一，“H0宝龙04”涨超20%，“阳光优A”涨超17%，“H9金科03”涨超12%；“H0金科03”跌超67%，“H9龙控02”跌超48%，“22龙湖02”跌超7%。
【海外债市】
北美市场方面，截至上周五（4月12日），美债收益率集体收跌，2年期美债收益率跌6.5BPs报4.911%，3年期美债收益率跌7.1BPs报4.74%，5年期美债收益率跌7.6BPs报4.567%，10年期美债收益率跌6.7BPs报4.529%，30年期美债收益率跌4.8BPs报4.635%。
欧元区市场方面，当地时间4月12日，欧债收益率全线收跌，法国10年期国债收益率跌10BPs报2.858%，德国10年期国债收益率跌10.4BPs报2.357%，意大利10年期国债收益率跌11.3BPs报3.754%，西班牙10年期国债收益率跌9.9BPs报3.179%。
【一级市场】
农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.2574%、2.0260%、2.1477%，全场倍数分别为3.2、3.73、3.44，边际倍数分别为1.22、4.84、1.17。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月15日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，同时开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%和2.50%。数据显示，周一有40亿元逆回购到期，周三有1700亿元MLF到期。
MLF方面，4月净回笼700亿元，为连续第二个月缩量续作。多位业内人士预计，2024年我国货币政策加大实施的空间仍然较大，降准降息都有较大可能。央行将继续降低MLF利率等政策利率，引导银行降低存款利率，推动贷款市场报价利率（LPR）有序下行，进一步降低实体经济融资成本。
资金面方面，央行减量平价续做4月MLF，银行间资金面基本未受影响，依旧维持着稳定宽松态势，银行在1.7%位置大量供给隔夜。长期资金方面，此前连续下行的同业存单利率，暂未见新突破，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.065%左右，保持在2.1%下方。
【机构观点】
中信证券：央行购债以及关注长期利率变化等问题。结合近期央行的政策表述，以及当下宏观经济环境，预计未来一段时间内货币政策仍然是以稳健为主，宽松但不过量，一方面积极拓展货币工具箱，支持实体经济降成本，另一方面关注利率市场的边际变化，及时调整市场预期，避免金融风险的累积。
华泰固收：今年初信贷M2增速有所回落，近期自律机制也提出约束贷款利率下限，引导存款利率下调，银行冲量行为也在弱化，都在说明信贷供求正在回归市场逻辑。好在存款利率还有降低空间，而贷款短期回升可能不大，M1继续低位运行，债市或不具备趋势性逆转的风险。近期通胀和金融数据共同反映经济整体仍处在波浪式运行的过程中，趋势尚未逆转。
天风固收：新“国九条”出台，监管态度较明晰，中长期利好资本市场，但当前经济数据尚有压力，海外降息预期下调以及地缘因素再度波动，短期或谨慎乐观。可转债方面，新“国九条”政策突出鼓励强调公司分红，完善分红体制，后续高股息高分红行情或将成为主线，建议关注高红利转债标的。
（文章来源：新华财经）
