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　　1、尾盘市场异动

　　2、化债再观察

　　华泰证券固收首席张继强：

　　当前化债进程已见成效，但也存在一些待完善的地方，包括利息压力成为短期突出矛盾、化债压力传导至地方经济与财政、债务风险向银行端转移。展望后续发展，中短期内的化债基调依然是以稳为主。长期来看，化债依然需要推动城投转型，引导平台整合出清、从根本上厘清债务属性。此外，我们认为当前可以通过区域类型、名单标签、业务实质，来为平台在当下化债环境下定位，从而判断其投融资现状、信用资质水平、未来可能的业务发展重心。

　　天风证券固收首席分析师孙彬彬：

　　“砸锅卖铁”盘活存量资产，或许能够短期在局部或者边际上，改善财政和债务压力。但盘活和处置过程对经济或者社会预期或有影响，“砸锅卖铁”的同时，地方总体财政压力依然较大。

　　地方化债的关键，还是在于开源、增收，增强地区经济实力和经营效率，同时可能也需要中央在适当的时候进一步给与支持，如增加发行特殊再融资债、增发专项债、扩大专项债使用范围等。

　　整体而言，这一表述，一方面体现政府化债的决心，另一方面也体现出对应的压力。当然，考虑到一揽子化债等或有支持，对城投债，我们仍然可以乐观看待。

　　3、存单定价窄幅震荡

　　中信证券首席经济学家明明团队：

　　根据今年8月统计的数据来看，商业银行同业存单备案额度的使用情况明显比往年更加紧张。在24组可比数据中，超过70%的银行目前的使用额度已经超过去年。价格方面，同业存单收益率自8月起持续回升，利率快速调整约15bps，1年期同业存单收益率基本回升至2%附近。期限方面，同业存单发行期限整体有所延长，其中以国有大行表现最为明显，反映其对“长钱”的需求增加。

　　华西证券首席经济学家刘郁团队：

　　据各银行披露的9月4日存单发行定价，1年期国股大行存单发行利率普遍上行1-2bp至1.96%-1.97%，中型股份行发行定价则已上行至2.02%-2.05%。受一级提价影响，二级存单收益率并未随着短端利率大幅下行，6个月及以上品种收益率基本不变，持稳于1.96%-1.97%；1个月、3个月存单收益率则上行6.0bp、1.5bp至1.81%、1.86%。虽然存单在季末月月初提价是季节性特征，但鉴于8月中下旬存单发行价格并不低，今日的提价行为也可能反映银行仍有指标优化或负债稳定性的压力。

　　浙商证券大固收组长覃汉：

　　结合供需和季节性规律，我们认为，基于季度视角，1年期国股存单收益率仍有进一步上行压力，存单交易难度加大（降准降息是交易机会点，但重点在于快进快出），或以配置思路介入更佳，就点位而言，对应2.10%附近参与配置更有性价比。

　　华创证券固收首席分析师周冠南：

　　1年期国股行存单定价区间或在1.9-2.1%区间震荡。伴随着8月月末财政支出的下达、央行公开市场买卖国债对基础货币的补充以及赎回后非银存款回流银行，资金预期有所修复，月初存单定价或延续在1.9%附近的位置震荡。对于调整上沿，参考历年存单月度波动幅度情况（10-20bp左右），预计1年期国股行存单定价上行至2.0-2.1%以上的调整压力有限。