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　　1、房产交易税收减免落地

　　华泰证券首席经济学家易峘

　　整体而言，这些措施或将边际改善居民购房负担能力，对改善型住房需求的提振可能更为明显，并边际缓解开发商现金流压力。然而，值得注意的是，降低地产相关契税可能对地方政府收入带来负面影响，补充地方政府现金流相关政策或需考虑这一影响，以确保地方支出能力不收影响。

　　国盛证券首席经济学家熊园

　　本次房地产相关税收政策调整是本轮一揽子稳增长政策的重要组成部分，是稳地产的税收政策安排、本次调整主要集中在契税和增值税方面，土地增值税预征率下限也有调降，有助于降低居民购房成本、缓解房企现金流压力，对于稳定房地产市场具有重要意义。往后看，继续提示：当前政策的底层逻辑已转变，尤其是中央加杠杆的想象空间明显打开，更多新的增量政策应正在储备、并有望陆续出台，短期紧盯12月的政治局会议和中央经济工作会议。

　　民生证券首席经济学家陶川

　　契税优惠涉及的年规模或可达千亿级。减税可为居民实实在在节省购房成本，特别是对于一线城市的改善型需求。据我们统计，取消普宅标准后，符合条件的一线城市持有2年以上、5年以上住房可分别免征增值税、个人所得税，以上海为例，一套1000万价值的二手房交易可能减免约70万元税费，接近购房所有税费及成本的3/4，相当于2023年上海居民人均消费支出的13倍。

　　中信建投证券房地产首席分析师竺劲

　　通过住房交易契税、增值税的调降，有效降低交易成本，激发改善型购房需求，提高楼市尤其是一线城市楼市活跃度。土地增值税的调整是首次从房企端进行税收减负，可切实缓解房企现金流压力。自926政治局会议中提出促进房地产市场止跌回稳，包括一线城市限购放松、存量商品房收储、专项债收储闲置土地、推出棚改货币化、税收政策调整等在内的系列政策不断出台，为楼市景气提升持续助力。我们重申看好地产板块表现。

　　2、股债双杀

　　国联证券固收首席分析师李清荷

　　对交易盘而言，股债相关性可作为消息面的佐证指标，地产、银行股行情或向债市传导。交易盘应主要选择中长债对标股市，短债与股市偶有对应，但仍需聚焦资金面。对配置而言，经济基本面未确认企稳，增量政策力度未明，短期情绪难以决定长期趋势，可波段参与债市机会，同时为参与股债跨市场机会准备足额流动性。

　　中信建投证券研究发展部固收首席分析师 曾羽

　　债市方面，利空暂时出尽，短期内额外政策出台偏缓，债市环境较有利，预计收益率震荡小幅下行。不过后续临近年底重要会议，目前仍在政策窗口期，且部分经济指标改善，利率无大幅下行基础。

　　西部证券固收首席分析师姜珮珊

　　整体而言，债券市场或进入窄幅震荡的格局中，在资金宽松和供给冲击下曲线形态或逐步陡峭化，我们预计市场在形成新的交易主线前以震荡为主，10Y国债在2.05%-2.15%，30Y国债在2.20%-2.30%，建议投资者以票息思维为主。

　　中信建投证券首席策略官陈果

　　其实A股只有一个理由站得住，就是市场本身需要歇一歇。还是震荡慢牛。外围不改A股中期牛市逻辑，风格相对十月边际变化，不会持续单边题材小票行情。从各种逻辑看，这次波动调整的另一面，A股风格正从极端题材小票往大中票回摆，这个会预计持续一段时间。A股市场波动怎么看短期策略关键词：逢低布局，备战跨年行情。

　　3、资金面将迎大考

　　华西证券首席经济学家刘郁

　　对债市来说，货币宽松的逻辑未变。市场的短期关注点可能在11-12月的政府债供给和年末流动性环境。接下来面临2万亿的再融资专项债供给，央行可能通过降准、买断式回购、买债等方式，投放资金进行对策，待市场确认资金面无虞，利率可能迎来一轮下行。

　　中金公司固收首席分析师陈健恒

　　我们认为需要考虑增量财政政策落地对市场预期的影响以及可能带来的债市资金分流;我们认为或随通道和结构化业务的规范化，部分机构负债端或面临短期的赎回。我们认为在未来几个月，这两方面的潜在风险可能会对市场产生一定的影响，使得信用债收益率或整体以震荡为主。在收益率整体震荡为主的情况下，我们认为信用债票息策略是较好的选择，同时也需保持组合一定流动性。在未来货币政策可能会持续宽松的情况下，我们推荐重点关注中短久期品种及其杠杆套息的机会。

　　德邦证券固收首席分析师徐亮

　　预计在货币政策的配合下，后续增量财政落地不会给资金面造成太大压力，整体或与10月资金表现类似。存单方面，11月存单到期量不小且需求端（货基+理财）尚未完全恢复，预计11月初资金面压力不大的情况下还有小幅下行空间，但后续还是会转为上行，整体在1.85%-1.95%之间波动。

　　华创证券固收首席分析师周冠南

　　年内政策预期、股债跷板效应或仍是影响债市的关键因素。未来两月债市存在供给压力，置换债公开发行的概率较高，但在央行积极的对冲基调下，预计资金面影响较为有限。后续或需相机决策、灵活应对，若风险偏好再次提振，股债跷板效应或使得债市震荡时间延长；若风险偏好未有明显增强，则债券投资者或可能加速进场布局，且近年基金和保险在年末存在抢跑行为，可积极关注其操作变化。

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