自十四届全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务以来，多地快速响应落实，密集披露用于置换存量隐性债务的再融资专项债券发行计划。中国债券信息网数据显示，截至12月8日，全国已有32个地区披露相关计划，总规模超1.99万亿元。
专家表示，本轮隐债置换迅速启动，有助于缓释地方当期化债压力、减少利息支出，将更多精力投入经济发展、民生改善。同时，预计货币政策将进一步加强与财政政策协同，通过降准等方式保持市场流动性处于合理充裕状态，以配合债券发行。
根据相关部署，本轮6万亿元债务限额，分三年安排，2024至2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。
从地区分布看，经济大省发行规模较大。江苏省拟发行或已发行再融资专项债额度为2511亿元，湖南省、河南省、贵州省、四川省、山东省拟发行或已发行再融资专项债额度均突破1000亿元。
从发行期限看，本轮再融资专项债发行期限偏长，以10年及以上的长期和超长期债券为主，最长期限为30年。据统计，已发行再融资专项债中，30年期发行量占比近三成，10年期及以上发行量占比近九成。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，拉长发行期限有助于地方缓解短期流动性压力，在更长期限内调整债务结构、平滑偿债负担，从而更好达到“以时间换空间”的目的。
值得注意的是，专家指出，短时间内大规模发行期限偏长的再融资专项债会带来长端和超长端利率债供给压力。东方金诚研究发展部执行总监冯琳预计，央行将通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作，以及加量续作MLF（中期借贷便利）等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方政府债券的顺利发行。
此前，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点。
“在财政政策发力过程中，政府债券供给压力会有所加大，货币政策将更加注重保持市场流动性处于合理充裕状态，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。”冯琳说。
中央财经大学财政税务学院教授白彦锋表示，提高地方政府债务限额和进行地方政府专项债置换，有助于提高财政货币政策的协同水平，满足居民和市场多样化的投资需求，提高金融资源在全社会不同地区、不同时段之间的配置效率。
展望未来，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，要高度关注化债之后的地方财政形势，尤其是关注未纳入隐性债务但地方政府仍可能承担兜底责任的支出负担；充分利用时间窗口构建债务管理长效机制和深化财税体制改革，核心是建立债务和资本预算、提高中央事权和支出比重。
（文章来源：经济参考网）
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