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　　1月13日，中金基金发布2025年债券市场策略展望。报告显示，2025年预计债券市场仍处于顺风周期，但机构行为的扰动可能导致债市波动提高。

　　报告分析，展望2025年，高息资产荒或将持续演绎，在适度宽松的货币政策下，低利率环境或难言完结。但考虑到目前市场一致性预期较强，机构的趋同交易或催化行情极致化演绎，叠加对理财净值管理的监管趋严，债市波动或将提高。

　　中金基金进一步指出，我国经济复苏仍然需要实际利率进一步下行以激发内生需求。在“适度宽松”的货币政策定调下，预计资金面将保持平稳，叠加配置需求仍较为强劲，整体来看，债券市场仍处于顺风周期。

　　在2025年经济及政策展望方面，报告预计，稳增长政策有望对经济形成边际提振，经济复苏有望延续温和态势。在财政政策方面，考虑到2025年稳增长诉求较强，财政政策既有发力的必要，也有发力的空间。预计未来财政政策有望更加积极，政府债券的供给可能随之提高。

　　在货币政策方面，2024年12月的政治局会议及中央经济工作会议定调货币政策为“适度宽松”，加之美联储货币宽松周期启动，我国货币政策的掣肘亦有所松动，预计货币政策将维持宽松。不过，也需要关注贸易政策、地缘政治对人民币汇率表现及货币政策节奏的阶段性影响。

　　此外，2024年中央经济工作会议强调将“适时降准降息，保持流动性充裕”。综合楼市库存去化、降低实际利率、提振融资需求等方面的考量，预计2025年降准降息均有空间，资金利率中枢也有望随之下行。

（文章来源：中国证券报·中证网）