债市日报:1月16日
2025年01月16日 15:33
来源: 新华财经
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  新华财经北京1月16日电(王菁)债市周四(1月16日)横盘整理,期限券当中的长短端品种表现有所偏离,2年期与5年期国债期货主力表现尚可,全天在平盘附近波动,而银行间市场短债收益率多数上行,春节前机构观望情绪渐起;公开市场大额净投放,但资金利率仍普遍高企。

  机构认为,长债春节前后走势因年而异,宏观事件、情绪冷却效应或带来趋势反转。今年的情况特殊在于,央行宣布停止买入国债操作对市场供求形成扰动,因此可以将短债适宜配置的观察窗口暂放在2025年春节前一周,根据调整幅度和央行表态进行判断。

  【行情跟踪】

  国债期货收盘涨跌不一,30年期主力合约跌0.05%,10年期主力合约持平,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.02%。

  银行间主要利率债收益率基本持稳,短券收益率升幅稍显著。截至发稿,10年期国开债“24国开15”收益率持平报1.65%,10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.25BP至1.62%,2年期国开债“21国开03”收益率上行3BPs至1.51%。

  中证转债指数收盘跌0.11%,9只可转债跌幅超2%,英搏转债、天路转债、福新转债、亚泰转债、航宇转债跌幅居前,分别跌4.06%、3.7%、3.59%、3.22%、2.92%。涨幅方面,7只可转债涨幅超2%,震裕转债、爱迪转债、恒辉转债、湘泵转债、汇通转债涨幅居前,分别涨7.74%、6.74%、6%、5.08%、3.28%。

  【海外债市】

  北美市场方面,当地时间1月15日,美债收益率全线走低,2年期美债收益率跌10.1BPs报4.274%,3年期美债收益率跌13.4BPs报4.344%,5年期美债收益率跌15.1BPs报4.452%,10年期美债收益率跌14BPs报4.658%,30年期美债收益率跌9.8BPs报4.882%。

  亚洲市场方面,日债收益率全线回落,10年期日债收益率下行5.5BPs至1.198%。

  欧元区市场方面,当地时间1月15日,法国10年期国债收益率跌11.3BPs报3.353%,德国10年期国债收益率跌9.1BPs报2.558%,意大利10年期国债收益率跌14.5BPs报3.693%,西班牙10年期国债收益率跌11.8BPs报3.205%。其他市场方面,英国10年期国债收益率跌15.9BPs报4.728%。

  【一级市场】

  进出口行3期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4549%、1.5156%、1.6703%,全场倍数分别为3.37、2.77、2.78,边际倍数分别为1.43、5.47、1.04。

  国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.4297%、1.5806%,全场倍数分别为2.93、3.13,边际倍数分别为1.1、1.61。

  【资金面】

  公开市场方面,央行公告称,为对冲税期高峰等因素的影响,保持银行体系流动性充裕,1月16日以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。数据显示,当日41亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放3364亿元。

  资金面延续紧张,银行间回购利率依旧高企,DR001最新报1.9122%,DR007最新报2.4554%。全国和主要股份制银行1个月以内期限的同业存单利率大幅上行逾20BPs。

  【机构观点】

  东方金诚:2025年,短期债券发行利率下降幅度或将大于中长期债券,意味着短债发行性价比将有所回升。但考虑到利率中长期走势存在不确定性,企业发行长债以锁定融资成本、优化债务期限结构的动力仍然较强,2025年非金信用债发行期限拉长的趋势料仍将延续。

  国联固收:春节前后债市行情会受到公历与农历“日历效应”的双重影响,分别体现在资金面的季节性波动和对于已知预期的提前交易,和跨节市场情绪停顿的影响。货币政策落地概率大,或对债市产生相应影响。由于居民集中取现、银行“开门红”、1月缴税大月等季节因素,历年春节前后的市场并不平静,个别年份还会因为闭市期间的意外事件,春节后首个交易日出现大幅偏离的成交。

  国盛固收:需求并非导致资金面趋紧的原因;资金趋紧可能更多的由于季节性资金需求冲击之下,央行资金投放的边际变化;春节前资金可能很难明显宽松;持续偏紧的资金约束可能更多来自基本面,春节后资金有望逐步宽松。

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(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经 责任编辑:43
原标题:债市日报:1月16日
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