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　　资金价格今日回落明显，DR001加权利率下降至1.8%附近，债市全线修复，国债期货10年期主力合约涨0.12%。具体来看：

　　国债期货尾盘上扬，全线收涨。30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。

　　银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.623%，30年期国债活跃券2400006收益率报1.87%，10年期国开活跃券240215收益率报1.651%。

　　（资料来源：WIND，财联社整理）

　　业内人士对财联社表示，央行早盘大幅净投放2010亿14天逆回购，属于时隔四个月重启，银行间和非银资金价格明显回落。人民币汇率压力边际转松，市场对降息降准期望渐起，叠加相较此前低点收益率已经腾出6bp左右空间，利率债全线翻红，TL主力合约收涨0.48%。

　　长江证券固收团队指出，MLF在弱化中端政策利率定位后一直缩量续作，停止买入国债背景下降准的必要性在提高。另一方面，财政部宣布2025年2万亿元置换债已启动发行工作，历史上特殊再融资债在Q1或Q4密集发行概率较高，结合春节跨年资金需求缺口，Q1央行降准落地概率较高。降准落地后如果资金价格回落至市场利率附近，考虑1年期国债收益率和DR007的倒挂已缓和，短端国债或重回下行通道，带动长端下行。在降准概率更高背景下，建议把握债市调整出的空间，保持中性乐观，一季度10年期国债收益率有望震荡下行至1.5%左右。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，1月21日以固定利率、数量招标方式开展了2560亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%。Wind数据显示，当日550亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2010亿元，为连续7日净投放；此次操作是央行时隔近四个月重启14天期逆回购操作。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.6BP报1.779%；7天期下行10.7BP报1.906%；14天期下行5.3BP报2.631%；1个月期上行0.95BP报1.702%。

　　银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.8000%，较上日下行4.00个基点；FDR007报2.0700%，较上日下行23.00个基点；FDR014报2.6200%，较上日下行4.00个基点。

　　银行间市场回购定盘利率多数持平，FR001报2.1000%，较上日下行15.00个基点；FR007报2.4000%，持平上日；FR014报2.7000%，持平上日。

　　银行间回购利率多数下行：

　　（数据来源：WIND，财联社整理）

　　一级市场方面：

　　农发行在上清所两期金融债已结束招标,其中：2Y期品种中标收益率1.4602%，全场倍数2.75，边际倍数16.07；7Y期品种中标收益率1.6468%，全场倍数2.56，边际倍数1.92。

　　信用债涨跌幅方面：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：24昆投01、PR遵交旅、22两山01、25赣水K1、23广资03。具体如下：

　　据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：22万科05、22万科07、20万科08、22万科03、21万科02。具体如下：

　　存单方面，今日3M期国股在1.9%-2.1%位置需求较好，较前一日下行1bp，1Y期国股报在1.71%-1.8%的位置，较前一日上行1bp。AAA级存单方面，9M成交在1.87%，1Y成交在1.78%的位置。

　　（数据来源：Choice，财联社整理）

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（文章来源：财联社）