◎记者严晓菲

　　科技创新债券成为近期“新顶流”，券商加速布局蓝海市场。截至目前，9家券商首期12只科技创新债券发行已收尾，市场反响热烈，平均发行认购倍数超过5倍。业内人士认为，券商科技创新债券的发行，在引“水”浇灌“科创之花”的同时，还将助力自身投行业务由传统承销向“全生命周期服务”转型；而机构投资者风险定价、投研和风控能力的提升，则将给科创债市场注入更多活力。

　　9家券商12只科创债发行完毕

　　上交所官网显示，国泰海通、中信证券、华泰证券、平安证券、东方证券、招商证券、华福证券、中国银河证券、中信建投证券等9家券商的12只科技创新债券已发行完毕。

　　从发行规模看，9家券商中，有7家的科技创新债券按上限发行完毕。招商证券债券发行规模居首，达到30亿元。国泰海通、中信证券各发行2个品种，合计发行规模均为20亿元；平安证券、东方证券、中国银河证券、中信建投证券的发行规模均在10亿元；华泰证券、华福证券的发行规模分别为7亿元、5亿元。

　　从发行期限来看，为更好匹配科创企业的发展周期，券商科技创新债券紧扣“耐心资本”主线。华泰证券、东方证券、中国银河证券、中信建投证券等券商首期科技创新债券期限均为3年，其他券商的最低年限也达到2年。

　　从发行利率看，已发行完毕的12只券商科技创新债券票面利率最高为2.10%，最低为1.67%。“首期科技创新债券发行利率全面低于公募公司债，体现了券商对科创债发行的积极推动。”华福证券相关负责人称。

　　除上述券商外，还有券商正在紧锣密鼓做准备。东吴证券日前公告称，拟面向专业投资者公开发行不超过12亿元的第一期科技创新公司债券。华安证券有关人士向记者透露，相关业务部门已在筹划当中。

　　专业投资者积极参与

　　券商是科创债发行主体扩容后，响应金融服务科创政策号召的“排头兵”。首期科技创新债券吸引了投资者的广泛关注。

　　据记者粗略计算，上述券商首期科技创新债券全场平均认购倍数超5倍。其中，东方证券首期科技创新债券全场认购倍数高达8.17倍；中信证券、中国银河证券、中信建投证券、国泰海通科创债品种一、招商证券科创债品种二等债券的市场认购倍数均超过5倍。

　　中泰证券投行委债券与结构金融总部总经理吴昱介绍称，由于科技企业具有不确定性大、投资风险较高的特点，所以“科技板”债券更多针对的是对科技行业有深入了解、风险承受能力较强的投资者。

　　科创企业如“明日之星”，需长期资本与耐心投资者支持。在认购一时热闹的背后，如何培育市场投资者同样值得深思。联合资信相关人士建议，丰富投资者结构的同时通过教育分层匹配风险偏好，如对机构投资者强化风险定价能力培训、对个人投资者普及适当性管理规则等。此外，鼓励机构投资者提高投研和风控能力，开发差异化投资策略。

（文章来源：上海证券报）