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　　财联社6月6日 继昨日央行提前预告后，今日万亿买断式逆回购实施，短端收益率全面下行。行情数据显示，1年期国债活跃券收益率上午最多下行2.25BP至1.41%，本月有巨额到期量的同业存单利率也在近日见顶回落。

　　短端收益率全面下行

　　央行昨日盘后打破月末披露当月买断式逆回购操作结果的惯例，首次提前预告，将于今日开展10000亿买断式逆回购业务，期限3个月。同时，央行今日开展1350亿元的7天期逆回购操作。今日7天期逆回购到期2911亿元，本月3个月期买断式逆回购到期5000亿元，今日央行合计净投放3439亿元。

　　从上午的行情来看，资金面维持宽松。DR007均价一度下行至1.50%下方；CNEX资金情绪指数开盘时位于49，后下行至46。

　　华西证券宏观固收团队指出，央行调整买断式回购公告形式，业务公告转为招标公告，且发布时间由月末大幅提前至月初，主要目的还是稳定市场预期，防止跨季资金面因公告时点滞后而出现大幅波动，明显释放暖意。

　　同时，债市短端利率顺畅下行。一年期国债活跃券收益率最多时下行了2.25BP至1.41%，截至午盘，1年期国债活跃券收益率收于1.4150%。1年期AAA级同业存单利率也从昨日起见顶回落，从1.70%上方回到1.68%左右。

　　图：各期限国债活跃券收益率行情

　　（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　事实上，5月以来伴随着存款准备金率和7天逆回购利率的双降，以及央行整体的积极投放，资金面一直维持偏松，但利率债收益率仅窄幅震荡。新一轮存款降息开启后，受市场对大行负债压力的担忧影响，同业存单利率更是不降反升，6月还有4.2万亿的同业存单将到期。

　　财通证券首席经济学家孙彬彬团队表示，央行的明确表态直接利好债市和存单，有助于缓解市场担忧情绪。数量型投放更加积极，在对冲未来天量存单到期的同时，也呵护季末流动性和大行负债端压力，有效降低其负债成本。

　　买断式逆回购或还有“加场”操作

　　本月到期的买断式逆回购有1.2万亿，在对冲本次5000亿的到期量后，还有7000亿6个月期的买断式逆回购待到期。业内普遍关注买断式逆回购月中或还有“加场”操作，央行也有可能启用其他货币政策工具。

　　浙商银行FICC团队认为，本次央行较常规月末时点提前公布1万亿3个月期买断式回购操作，既体现了货币政策精准预调的灵活性，也进一步彰显了央行推进工具箱操作透明化的取向，后续重点关注16日7000亿6个月期买断式回购到期的续作情况。而近期大行开始增持1-3年期短国债，进一步提振了市场对后续国债买卖重启的信心。

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（文章来源：财联社）