资金面“紧平衡”或成新常态 国债期货继续下挫

2016年12月01日 12:31
来源: 一财网
编辑:东方财富网

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  国债继续下挫,中国10年期国债期货一度跌近0.5%,截至午盘,十债跌0.52%,五债跌0.24%。中国2026年到期、票息2.74%国债成交收益率涨至2.975%。此前,11月29日国债期货T1703当日收报98.93,下跌0.71%,创上市以来最大跌幅。

  央行今日进行1700亿元逆回购操作,今天有1650亿逆回购到期,央行今日净投放50亿元,连续两日净投放。Shibor连续第16个交易日全线上涨,其中隔夜shibor接近年内最高点,报2.3250%,上涨0.90个基点。7天shibor报2.5020%,续创15个月高点,上涨0.60个基点。3个月shibor报3.0556%,上涨1.98个基点,连涨31个交易日,创2010年12月底来最长连涨周期。

  招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为,近期资金面持续紧张的主要原因在于10月份后人民币贬值速度加快,外汇占款下降压力加大,基础货币缺口扩大,央行选择继续通过公开市场操作投放流动性,且央行通过拉长投放期限,事实上提高了投放资金的加权成本,导致货币市场利率水涨船高。同时,市场机构对宽松政策的预期已从前三季度的相对乐观转为谨慎保守,再叠加月末、MPA(宏观审慎评估)考核等因素,导致资金面持续偏紧。

  民生证券固收研究负责人李奇霖认为,此前央行有意将表外理财纳入MPA考核,11月23日银监会就《商业银行表外业务风险管理指引》公开征求意见,监管层频出重拳。银行在监管压力下,将会压缩对非银机构的拆出、同业拆借、买入返售等项目。这样就导致货币基金被陆续赎回,同业存单和短融压力骤升,叠加机构对资金面预期不稳,货币政策大概率维持紧平衡,同业存单的发行需求不降反升,从而导致其利率上涨。与此同时,债券基金赎回压力也有所加大,公募基金流动性风险加剧。这就导致流动性较好的利率债面临赎回,高等级信用债和城投债面临调整。

  兴业银行首席经济学家鲁政委称:“由于此前债券的收益率水平过低、期限利差过窄,每往下走一步、创出新低,市场心理都在揣测何时可能反弹,因此现在适度的调整也希望打破这一态势。”未来,银行间资金面宽松、债市“不差钱”的日子将一去不复返,如今的维持资金面“紧平衡”或成新常态。相较于年初的宽松态势,央行从9月开始就已更趋稳健。9月以来,央行加大了银行间14天、28天逆回购的频率,通过拉长期限来起到一定去杠杆的作用。

(责任编辑:DF316)

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