15日，美联储加息后，中国人民银行公开市场操作(OMO)利率未见调整。央行继续通过公开市场逆回购操作实施净投放，各期限逆回购中标利率均与前一期持平。分析人士指出，美元走弱后，人民币汇率贬值压力减轻，央行货币政策具备了更多的灵活性，结合基本面变化来看，虽然货币政策未必会很快回到放松状态，但进一步收紧的概率已经不大。
量增价未动
据公开市场操作公告，15日早间，央行开展1500亿元逆回购操作，具体包括7天期500亿元、14天期400亿元、28天期600亿元，交易总额较上一日增加600亿元，对冲完600亿元到期逆回购后实现净投放900亿元，为连续第三次净投放，且净投放规模较上一日增加700亿元。
相对于量的变化，当日OMO价格不变化更引人关注。北京时间15日凌晨，美联储FOMC在结束为期两天的货币政策会议后，如期宣布加息25个基点。这是后金融危机时代美联储的第4次加息，今年的第2次加息，上一次是在今年3月。
回想今年3月16日，就在美联储宣布加息后几个小时，央行即在当日OMO中全面上调各期限逆回购操作利率10个基点。
不过，这一次央行选择“按兵不动”。据操作公告，15日，央行7天、14天及28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。
政策再收紧概率不大
从回购一二级利差来看，当前继续上调OMO操作利率的空间是存在的。
自3月16日上调后，央行7天、14天、28天期逆回购操作利率一直稳定在2.45%、2.6%、2.75%的水平上，已接近3个月未做调整。而3月中旬以来，回购一二级利差依然较大。截至6月15日收盘，银行间市场上最具代表性的银行间7天回购利率(DR007)报2.99%，较央行7天逆回购操作利率高出54BP；6月至今DR007的算术均值为2.95%，同样大幅高于央行逆回购利率。
既然OMO利率未见调整，说明眼下央行公开市场操作更加侧重稳价的目标，而要达成这样的目标，需要央行在量上做出调整，这也符合近期央行流动性投放规模上的变化。进入6月，央行再次超额续做了到期MLF；月初至今，央行通过常规的逆回购操作已实现净投放1800亿元。
市场人士表示，半年末货币市场面对波动风险，央行保持逆回购利率不变，可避免刺激市场利率出现大幅波动。另外，年初以来美元走弱、人民币汇率趋稳且贬值预期下降、资本流出压力减轻，亦使得央行有底气保持利率政策的稳定。
中金公司研报指出，美元走弱后，人民币重新回到更多盯住一篮子货币的角度，使得中国的利率政策不必再紧跟美联储，而是具备了更多的灵活性。研报进一步指出，虽然货币政策未必会很快回到放松状态，但进一步收紧的概率已经不大，甚至未来在经济和通胀重新回落的情况下需要考虑适度的放松。
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