分歧加大 期债料高位震荡

2017年06月21日 02:43
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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继周一强势大涨后,周二(6月20日)国债期货市场冲高回落,10年国债期货主力合约收跌0.08%。市场人士指出,近期债市做多情绪高涨,但收益率连续下行后市场分歧加大,获利回吐压力有所显现。总体而言,在金融去杠杆基调不改、经济基本面仍需观察的背景下,市场对后续资金面波动加大仍有担忧,断言债市新一轮行情启动为时尚早,预计短期内期债将陷入高位震荡。

  继周一强势大涨后,周二(6月20日)国债期货市场冲高回落,10年国债期货主力合约收跌0.08%。市场人士指出,近期债市做多情绪高涨,但收益率连续下行后市场分歧加大,获利回吐压力有所显现。总体而言,在金融去杠杆基调不改、经济基本面仍需观察的背景下,市场对后续资金面波动加大仍有担忧,断言债市新一轮行情启动为时尚早,预计短期内期债将陷入高位震荡。

  期债冲高回落

  20日,国债期货市场未能延续前一日的强势,多数合约最终收绿。其中,10年国债期货主力合约T1709收报95.835元,跌0.08%;5年期主力合约TF1709收报98.22元,与上一交易日持平。

  量仓方面,两大品种持仓量均小幅增加,同时成交量略有减少。中金所盘后数据显示,昨日10年国债期货主力合约T1709持仓量增加206手至53365手,成交量从4.9万手减少至4.78万手;5年国债期货主力合约TF1709持仓量增加395手至46905手,成交量从1.33万手减少至1.11万手。

  昨日现券市场呈现强势震荡。一级市场上,昨日国开行发行的四期固息增发债中标利率均低于中债估值水平,且认购倍数都超过3倍,显示配置需求偏暖。二级市场上,收益率波动甚小,10年期国债活跃券170010最后一笔成交在3.49%,微涨0.5bp.

  或现高位震荡

  市场人士指出,在近段时间的连续上涨后,市场多头情绪高涨,但接近年中时点,流动性可能波动加大的风险仍不容忽视,且不少机构对监管政策推进、金融去杠杆、跨季后流动性不如预期宽松等仍充满担忧,总体来看,在多空分歧加大的情形下,期债后续料陷入高位震荡。

  中信证券固收首席分析师明明表示,季末将近,考虑到央行更加透明的政策操作及维稳流动性的意图,资金市场或可平稳地跨过年中考核。债市在6月具有配置价值。华创证券则认为,货币政策出现了好转迹象,但只是出于对6月份呵护流动性的目的。去杠杆基调并没有发生根本的变化,6月份资金面没有预期的紧,7月份也不会有预期的松,目前的行情依然是修正预期的行情,而非趋势反转。

  “短期内,在金融体系和实体经济的融资条件并不是很宽松的情况下,加上市场结构问题没有解决,狂热做多在未来仍然面临着波动甚至下跌的风险。建议投资者合理考量自身的负债和风险承受能力,不要盲目追涨,可以趁市场反弹时调整自己的持仓结构,以寻找确定性的票息收益为主。”兴业证券表示。

  具体到期债策略,广发期货建议前期多单继续持有。国泰君安期货则表示,虽然近期货币政策较为宽松,但7月之后是否仍保持宽松不得而知,去杠杆的大环境下恢复偏紧是大概率事件,期债继续上行空间有限。

(原标题:分歧加大 期债料高位震荡)

(责任编辑:DF309)

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