拓宽直接融资渠道 债券融资将成重头戏

　　基岩资本副总裁岑赛铟7月17日在接受《证券日报》记者采访时表示，大力发展直接融资，通过股票市场的建设来降低股东权益融资的成本，通过公司债市场的发展来降低债务成本，是服务实体经济的具体举措和未来方向。

　　“债券市场作为我国主要直接融资渠道之一，未来将会在我国经济发展中发挥出更大的作用。”一位业内人士昨日对《证券日报》记者表示，目前我国债券市场余额规模庞大、债券品种丰富及渠道的拓宽，有利于未来能够更好都发挥债券直接融资功能。而此前“债券通”中的北向通率先通车，实际上也加快了资本的流动，增强国内债券市场吸引力，满足人民币离岸市场及外部市场资金的资产配置需求。随着直接融资比重进一步提升，未来债券市场融资重要性将得到进一步提升，对我国经济转型也将带来积极影响。

　　据联讯证券提供的数据显示，近年来，新增债券融资在我国社会融资规模中，占比逐年上升，2015年新增债券融资规模占社融比例为19.08%，2016年受流动性收缩影响回落至16.85%。

　　联讯证券董事总经理李奇霖昨日对《证券日报》记者表示，今年上半年债券发行利率继续抬升、配置需求减弱，债券融资缩量明显。但毫无疑问的是，债券融资仍是未来的发展方向之一。预计下半年随着政策边际放松，债券供给将放量。

　　虽然近年来债券市场的重要性日益凸显，债市也在市场规模、市场品种、机制创新、制度完善等方面取得了诸多进展，但“股市强、债市弱”的特征仍较为明显，另外债券市场的直接融资比例也不高。

　　李奇霖认为，扩大债券市场直接融资比例可从以下几方面着手：一是由于我国债券市场直接融资规模受政策影响较大，因此要保持政策的连续性。债券市场直接融资的发展和扩大，需要稳健的政策环境作为支撑，以形成和维护发行人、投资人的稳定预期。二是要加强债券市场信用制度建设。三是要进一步扩大投资者范围，债市投资者类型、境外资金来源等，对于提升债券市场交易能力均有重要意义。

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(责任编辑：DF309)