有利因素累积 债券价值提升

2018年04月16日 09:23
来源: 国际金融报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  从去年至今,金融监管一直是主导债券市场的主线。受到相继出台的金融政策和资金面影响,年初以来债券收益率先上后下。

  展望二季度债市,东方红固定收益团队认为,债券收益率经历了3月底的大幅下行,较为充分地反映出基本面和资金面的利好因素。在经济基本面依然存在韧性以及金融强监管的背景下,二季度债券市场或维持震荡,经济基本面对于债券市场的利好因素在逐步累积,债券配置价值提升,建议投资者关注交易机会,防范市场风险。有四方面因素或将影响债市表现:

  第一,从国内宏观经济环境来看,二季度供给端方面预计工业增加值同比增速稳中趋降,需求端方面固定资产投资增速预计小幅回落,整体预计国内宏观经济增长稳中趋缓,GDP增速小幅回落。

  第二,CPI预计二季度较为平稳,PPI在去年低基数下有所回升,通胀压力有限。展望二季度,猪肉价格仍然低迷,近期食品价格指数也有所回落,按照历史季节性来预测,预计二季度CPI同比保持在2.3%-2.4%左右。

  第三,货币政策继续稳健中性,宏观审慎加强金融逆周期监管。政策方面,央行预计将延续货币政策和宏观审慎双支柱调控体系,货币政策保持稳健中性,宏观审慎政策将继续加强金融逆周期调控。

  第四,二季度预计美国消费扩张对外需形成支撑、汇率压力不大。总体判断美国经济由复苏逐渐向过热切换,叠加金融周期向上,消费开始出现明显扩张,对中国外需形成支撑。欧、日经济虽然内部改善相对美国较小,但亦会受益于美国的内需扩张。汇率方面,欧、美金融周期分化缩小、美国内需扩张造成贸易逆差扩大均是制约美元指数的重要因素,尽管中美短端利差会进一步收窄,人民币承受的压力将不会过大。

  在此背景下,东方红资产管理固定收益团队认为,债券收益率经历了3月底的大幅下行,应该较为充分地反映出基本面和资金面的利好因素,在经济基本面依然存在韧性以及金融强监管的背景下,二季度债券市场维持震荡的概率较大。

  后续,长端利率债继续下行还需要来自于更多基本面或者事件性冲击。信用债方面,从高等级中短端入手无疑仍是目前最佳的投资操作策略,同时,信用风险依然是今年信用债投资的主旋律。对此,东方红固定收益团队投资产业债坚持短久期策略,精心挖掘,有效防范信用风险,抓取信用债的个券机会获取超额收益。

(责任编辑:DF376)

8690人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099