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　　伴随债市近期发生的一些风险事件，市场对已申报的债券项目状态尤为关注。此前，债券项目的前端审核工作较少为外界所知。为此，上证报记者走进上海证券交易所债券业务中心，实地观摩公司债券项目审核流程。

　　交易所债券项目审核“面面观”

　　据交易所相关人士介绍，所有公开发行的债券项目须经过六道环节，依次为材料受理、材料审核、反馈会、专家会、封卷审核以及证监会审核，涵盖了债券申报项目从受理至批复的全过程。

　　在记者观摩的公司债审核专家会上，评审成员主要围绕某公司债发行申报材料和审核报告展开讨论。在现场，审核员首先简述审核中的关注要点、发行人的回复情况和相应的专业判断。此后，专家组成员进入评议阶段，专家组成员对于公司的应收账款、预收账款与合同销售金额的勾稽关系等提出合理性问询。审核员对专家组成员的问询予以一一解释。

　　“会计报表中的很多科目相互关联，财务状况直接关系到企业的偿债能力，关注一些特定的财务指标将有助于快速摸底企业的经营状况。审核员的解释基本合理，专家组成员予以采信。鉴于审核过程中未发现不符合发行条件的情形，提议该项目审核通过，并建议发行人在募集说明书中以信息披露的方式揭示相关风险”在此次项目审核的后阶段，专家组组长总结称。

　　据了解，在评审会环节，专家组成员基于合规性审核的职责定位，围绕发行条件重点关注发行人的合法合规性。最后，成员在提出各自疑问与建议后，以合议制的方式共同讨论出一个结果。一般而言，结果通常是通过、不通过以及有条件通过。

　　债券项目状态跟踪须“理性”

　　在谈到最近部分债券审核状态出现改变引起市场关注的现象，交易所相关负责人告诉记者：“一些项目存续期的风险使得市场对债券项目发行状态关注度升温，但是这其中存在很多误读，经过传播放大，人为造成不必要的恐慌。”

　　交易所网站上，一个债券项目的审核流程共包括已受理、已反馈等7个状态显示，其中未通过、终止、中止这三项尤其受到关注。

　　前不久，一单房地产债券发行项目中止的信息在上交所网站公告，随即经由网络解读迅速传播。对此，上交所债券部相关负责人表示，项目信息显示中止的原因有多种，一般情况下包括发行人无法在规定时间内更新财务报告；发行人无法按时回复交易所反馈；存在其他影响审核判断的未决事项等。

　　这位负责人告诉记者， 为实现简化申报，规范报送，目前上交所的债券申报系统实现了全审核流程的电子化，申报流程中发行人未按时回复反馈意见或未按时提交延期回复申请等各种问题都可能触发交易所中止审核的自动化机制，并导致项目状态的改变。经履行相应的恢复程序，发行人就能继续进行申报的后续流程。

　　此外，债券发行项目未通过主要是由于发行人不符合发行条件等原因导致项目审核未获通过。值得一提的是，一旦发行项目中止超过92个自然日将引发自动终止，承销商主动申请终止也将引发项目终止。

　　上交所相关人士表示，未来，上海证券交易所将进一步提高信息公开水平，包括完善信息披露制度、细化项目状态、公开审核文件并畅通咨询通道，发挥系统平台在业务申报、规则发布、培训学习、数据采集分析和服务监督方面的多项功能。下一步，交易所将会整合建设债券业务平台，对债券项目申报系统、债券监督与风险管理系统、债券招标发行系统以及债券业务管理系统进行整合。