基本面改善短期压制债市

2018年08月10日 04:55
作者:王姣
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【基本面改善短期压制债市】受通胀数据高于预期影响,8月9日,债券市场再现大跌,10年期国债期货四连阴,10年期国开债活跃券收益率一度上行5BP。分析人士指出,近期公布的经济数据印证经济韧性,各项财政刺激和信贷加码已在路上,下半年经济下行风险在逐渐降低。(中国证券报)

  受通胀数据高于预期影响,8月9日,债券市场再现大跌,10年期国债期货四连阴,10年期国开债活跃券收益率一度上行5BP。分析人士指出,近期公布的经济数据印证经济韧性,各项财政刺激和信贷加码已在路上,下半年经济下行风险在逐渐降低。短期来看,资金面极度宽松后有所收敛,短端利率呈现小幅反弹,加之股市企稳有利市场风险偏好改善,预计债市表现将受到压制,收益率存在继续反弹的可能。

  债市继续走软

  连跌三日后,债市仍未企稳,尤其是股市大幅反弹的情况下,8月9日,债券期货、现货市场双双再现大跌。

  从盘面上看,9日,中金所国债期货市场高开低走,所有合约收跌,其中10年期主力合约T1809小幅高开于95.66元,早盘稍许震荡后快速走跌,盘中最低触及95.24元,创近半个月新低,午后于低位窄幅整理,最终收报95.36元,较上一交易日跌0.27%;5年期国债期货主力合约TF1809同步走软,截至收盘报98.12元,较上一交易日跌0.14%,盘中一度逼近98关口,创7月10日以来新低。

  与此同时,银行间现券市场表现较差,主要利率债收益率大幅上行。10年国开债活跃券180205收益率早盘一度从4.17%回落至4.16%,随后加速上行并突破4.20%关口,下午进一步上探4.225%,最大上行幅度超过5BP,尾盘则回调至4.205%,较上日收盘价上行逾3BP;10年期国债活跃券180011收益率从3.5225%上行至3.55%,较上日收盘价上行3BP。值得注意的是,9日3-7年期利率债收益率上行幅度更高,如剩余期限近5年的国开债180204尾盘收报3.84%,较上日收盘价大幅上行7BP。

  此外,债券一级市场明显降温,昨日政策性金融债招标结果欠佳,国开行两期债券中标利率有所分化,7年期中标利率甚至高于估值,全场倍数也均不足3。

  收益率仍有反弹压力

  市场人士指出,9日债券市场继续走低,导火索是7月通胀数据高于预期,叠加此前公布的7月外贸数据好于预期,市场对经济企稳的信心有所提升。此外,资金面极度宽松后,短端利率开始有所反弹,不排除对债市的利好可能转为边际利空。

  昨日央行公开市场操作继续暂停,资金面虽仍维持宽松格局,但边际有所收敛,Shibor涨跌不一,结束连续10日全线下跌,银存间质押式回购利率多数上涨,代表性的7天回购利率DR007上行逾9BP,重回2.34%。

  分析人士称,现阶段流动性仍极为充裕,预计央行公开市场操作大概率将持续暂停至15日前,后续资金面宽松程度有可能继续收敛,流动性过度宽松不可持续。

  消息面上,统计局9日公布的通胀数据显示,7月CPI同比涨2.1%,涨幅创4个月新高,高于预期1.9%和前值1.9%;7月PPI同比上涨4.6%,同比涨幅终止三连升势头,高于预期4.5%,低于前值4.7%。

  中信证券固收研究团队认为,供给相对不足可能推高国际油价的上行;供需格局调整下猪肉价格也存在一定上涨空间,通胀可能面临一定的上行风险,这也成为未来一段时间利率的底部约束,其认为10年期国债收益率中枢仍维持在3.4%-3.6%区间。

  华创证券固收团队也表达了对未来债市调整的担忧。他们称,随着7月外贸数据超预期印证经济企稳,财政刺激和信贷加码已在路上,经济进一步下行的风险已在逐渐降低。随着资金面的边际变化开始显现,未来资金面宽松,短端利率下行向长端利率下行的传导也将减弱。股票市场虽然仍未企稳,但股市下跌对债市情绪上的利好也开始逐渐钝化。前期支撑利率下行的逻辑都开始出现对债市不利的边际变化,利率的下行趋势或许已经迎来拐点。

(责任编辑:DF309)

7730人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099