2009债市回顾：热点频出 市场稳中求进

　　对我国债券市场而言，2009年是可圈可点的一年。“稳中求进”是多数业内人士对2009年债市的评价。

　　热点之一：债市扩容

　　对地处上海的锦江国际集团来说，2009年不平凡。这一年11月9日，锦江国际在银行间市场发行30亿元3年期中期票据，这是该集团首次通过发行债务融资工具获得资金，在改变其此前主要依靠银行贷款融资方面走出了第一步。

　　锦江国际并非债券市场扩容中的特例。中央国债公司的统计数据显示，截至10月31日，银行间市场已发行企业债153只、中期票据141只及短期融资券211只，为全国的数百家企业提供融资超过1.25万亿元，远远超过2008年全年的8442.4亿元。

　　“债市扩容为企业带来拓宽融资渠道、降低融资成本的机会。”第一创业证券固定收益研究员郑振源分析说，有助于改变企业只盯住贷款一种融资方式的习惯，同时，通过扩充融资方式也有助于提升企业在银行贷款定价方面的话语权。

　　“另一个突出表现就是国债市场的迅速扩大。”中央国债公司专家管圣义说。截至10月31日，我国2009年以来已发行记账式国债、储蓄国债、地方债等政府债券达到1.37万亿元，较2008年全年的7246.39亿元几乎翻了一倍。

　　管圣义表示，经济高速增长需要建立更加完善的直接融资渠道，债市规模扩大有助于提升市场深度、容量，为国家实施四万亿元投资计划以及积极的财政政策，推动经济企稳回升提供坚实保障，同时，也为未来大规模筹集经济建设资金奠定了更扎实的基础。

　　“债券市场扩容还能有效提高社会资金配置效率，促使银行等金融机构加大中间业务拓展与开发，增强中间业务收入，减少金融体系风险。”郑振源说。

　　有关专家进一步提醒，债市扩容的同时，需注意扩大投资者群体，“供给增大，需求也应跟上”，当前投资主体主要还是集中于银行、基金和保险等金融机构，仍相对单一；另外，有必要考虑在银行间市场、交易所市场之间建立沟通机制，理顺市场定价关系。