可转债迎来五年一遇的投资机会

2017年06月18日 05:49
来源: 证券市场红周刊
编辑:东方财富网

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【可转债迎来五年一遇的投资机会】巴菲特一生中取得无与伦比的成功秘诀就在于:活得久。没错,如何在股市中活得足够长久,是投资者生涯中最最重要的问题。“活得久”就是要保证本金的不亏损,而能够长久保证本金的不亏损是投资界最大的难题,很少有人能够做出如此保证。(证券市场红周刊)

  巴菲特一生中取得无与伦比的成功秘诀就在于:活得久。没错,如何在股市中活得足够长久,是投资者生涯中最最重要的问题。“活得久”就是要保证本金的不亏损,而能够长久保证本金的不亏损是投资界最大的难题,很少有人能够做出如此保证。

  眼下正是利用可转债套利的最佳时点

  全世界范围内,没有一家股市像中国股市这样,发行如此保险且具高收益的可转债品种。可转债在某些时点下会满足无风险套利的要求,眼下正是利用可转债套利的最佳时点。

  无风险套利最大的优点在于:向下没有永久性亏损的空间,但向上的空间是无限的,可与正股相媲美。如果借助一定的资金杠杆,可以数倍放大我们的盈利。由于风险因素是零,所以放大盈利的同时,风险依然是零。

  无风险套利是价值投资策略的重要组成部分,其优点在于可以利用闲余资金投资,有最低保证收益,上不封顶。无风险套利的最大特点在于本金的安全,这是股票投资无法确定实现的目标。学会无风险套利,对于大多数投资者来说,都是一件非常有意义的事情。

  本期主要谈谈可转债的投资机会。我认为可转债市场又迎来了五年一遇的投资机会。所谓的五年一遇,就是说每隔四五年,可转债市场都会有一次大面积跌入面值附近的无风险套利机会,从不例外。

  2005年,当时机场转债、招行转债跌到100元附近,100元的面值就是这个债券的保底价。除此,每年还有利息,到期的赎回价格也要比面值高许多。关键在于可转债可以转股,一旦遇到牛市或个股的波段行情,同样可以赚到和正股相媲美的收益。

  可转债主要投资要素

  可能许多投资者对可转债的投资逻辑和要素已熟读于心,但还有相当一部分投资者并不了解这个品种,我还是要先进行一下知识普及,受篇幅限制只能简要列出要点。

  可转债价格与股票一样,本身也会波动,比如最近有些可转债随着股票价格的下跌而下跌。但可转债与股票不同的一点是,股票波动无下限,转债有下限,即便转债刚开始调整时表现也很猛,但跌到一定价格位置时就不会继续走低。

  可转债关注的四要素:1、转股价接近正股价;2、下调转股价,选择正股市净率高的可转债;3、关注强制转股期;4、关注回售期。

  选债4步法:1、面值附近买。小盘一定要低于110元,小盘面值附近100~110元,中大盘100元以下,最好95元以下。2、转股价接近正股价,上涨给力。3、转股期后,暴涨不回头,上市2、3年的品种最佳。4、选择质地好的,小盘转债比大盘债弹性更大。

  买卖点的选择:建仓线:仅靠可转债的利息也能保证本金一分钱也不亏损的价格,1/4仓位。

  加仓线:基本要保证到期年化收益和同期银行固定利率持平,半仓。

  重仓线:当市场极度低迷,可转债出现极端的短期下跌,甚至出现跌破面值一定幅度的时候,可以考虑重仓进入。年化收益大于或等于同期国债利率,全仓。

  卖点:没到转股期,高位回落10元坚决止盈;进入转股期,小盘转债过160元,大盘转债过140元,可考虑大幅上涨后回落10元时卖出。130~140元可能是一个平台整理期。

  我认为可以从两个角度去选择可转债:第一是从安全边际最高的组合选择,适合保守型投资者;其次是从到期保本且弹性较佳的组合里选择,适合稳健型投资者。

(原标题:可转债迎来五年一遇的投资机会)

(责任编辑:DF318)

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