债市日评:广义基金托管量大增 债市杠杆率持平

2017年09月14日 06:52
来源: 微信公众号国信固收研究
编辑:东方财富网

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  •   8月债券托管量点评:广义基金托管量大增,债市杠杆率持平

  8月中债托管量数据延续了6月以来的情形,广义基金托管量继续大增,保险机构托管量继续锐减。8月广义基金托管增量为3072亿,为今年增量第二多月份。8月保险机构债券托管量减少1200亿。细项来看,8月保险机构继续减持所有品种,包括国债、政金债、企业债和商业银行债等。另外,8月境外机构债券托管增量依然较多,增量为159亿。

  上清所这边,最近三个月保险中票增量也偏少。今年3月和5月,保险机构月度中票增量曾超过100亿,但是6月至8月分别为-24亿、9亿和43亿。

  8月债市杠杆率维持在1.1左右。以中债登数据来看,8月债市杠杆率为1.1,与7月持平。分机构来看,8月多数机构投资者杠杆率变化不大。8月末证券公司、信用社、广义基金、非银行金融机构、保险机构和商业银行的杠杆率分别是2.5、1.29、1.23、1.18、1.05和1.07,其中证券公司增加0.22较明显。

  •   信用品市场观察

  (1)公募信用债收益率指数变动情况

  周三(9月13日)整体公募信用债收益率较前日下行0.9BP至5.37%。其中AAA级下行0.6BP至4.97%;AA+级下行1.4BP至5.63%;AA级下行1.3BP至5.92%。

  期限方面,AAA级1年以内期限收益率上行1.3BP至4.63%,5-10年期限收益率下行1.1BP至5.07%,AAA级收益率曲线变平;AA+级1年以内期限收益率下行1.9BP至5.51%,5-10年期限收益率下行1.2BP至5.84%,AA+级收益率曲线变陡;AA评级1年期限内收益率下行2.1BP至6.00%,5-10年期限收益率下行1.3BP至6.10%,AA级收益率曲线变陡。

  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行2.7、2.0、1.3BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行3.9、0.5、1.2BP;AA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行2.1、4.2、1.1BP.

  (2)发行人负面新闻整理

  •   转债市场观察

  1、三一转债:三一重工与山东路桥以书面方式签署《战略合作协议》,双方同意在国内外基础设施建设项目、新产品新技术研发、工程机械设备采购、产业发展等领域建立战略合作关系,同时发挥双方优势,共谋发展。

  2、骆驼转债:Rimac利用Rimac认购价格中500万欧元与骆驼股份在中国设立合资企业(中克骆瑞科技有限公司)以制造电动汽车零部件。

  3、17巨化EB:此前非公开发行股票234,022,554股将于2017年9月20日上市交易。

  4、一级市场:(1)联泰环保(603797)拟公开发行可转换公司债券,发行规模不超过人民币3.9亿元;(2)红豆集团有限公司拟以所持红豆股份/通用股份(暂时无法确定)为标的非公开发行可交换债券,规模10亿,主承为华龙证券;(3)南京第一农药集团有限公司拟以所持红太阳(000525)为标的非公开发行可交换债券,规模15亿,主承为海通证券。

  •   国债期货以及相关衍生品市场观察

  10年期国债期货主力合约T1712开于95.120,收于94.995,结算价95.005,最高95.160,最低94.980,跌幅0.18%,振幅0.19%,成交29465手,其中外盘13221手,内盘16244手,持仓量68231手。较前一交易日,合约收盘价下跌0.135,结算价下跌0.165,成交量下降4906手,持仓量下降90手;5年期国债期货主力合约TF1712下跌0.16%。

  今日央行公开市场开展300亿7天、200亿14天和200亿28天逆回购操作,考虑到今日有700亿逆回购到期,当日公开市场操作完全对冲到期量。资金面方面,流动性整体依然平稳且边际上较昨日有所宽松,本周资金到期量较少是主要原因。一级市场方面,财政部招标的2和5年期附息国债,中标收益率分别为3.50%和3.5783%,边际中标收益率分别为3.54%和3.6054%;农发行招标的1、7和10年期固息增发债,中标收益率分别为3.8253%、4.3538%和4.3601%,需求旺盛。二级市场方面,债市弱势震荡,市场静待周四8月经济数据,国债期货低开低走,最终收跌。5、10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率分别上行约4BP和2BP;而5、10年期国债期货主力合约对应CTD券收益率分别上行约4BP和3BP.

(责任编辑:DF010)

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