内外因素叠加 收益率上行难止

2018年01月12日 02:49
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【内外因素叠加 收益率上行难止】内忧外患之下,债券市场加速走弱。11日,现券市场收益率纷纷走高,10年期国债、国开债最高分别成交到3.96%、5.04%,10年期国债期货再跌0.29%。业内人士称,年初通胀预期悄然抬头,加上海外债市大跌、资金面转紧,致市场情绪脆弱,收益率难言到顶。(中国证券报)

  内忧外患之下,债券市场加速走弱。11日,现券市场收益率纷纷走高,10年期国债、国开债最高分别成交到3.96%、5.04%,10年期国债期货再跌0.29%。业内人士称,年初通胀预期悄然抬头,加上海外债市大跌、资金面转紧,致市场情绪脆弱,收益率难言到顶。

  跌至关键位置

  盘整近两个月,债券市场再次来到一个关键节点。

  11日,债券市场延续走弱,现券收益率纷纷走高。10年期国开债活跃券170215开盘后走势尚且平稳,在4.995%和5%一线成交多笔,上午10时前后出现一波上行,一路成交到5.04%,再创2016年10月以来调整新高,午后170215主要围绕5.03%成交,尾盘成交在5.02%,较上一日上行2BP.10年期国债活跃券170025主要成交在3.95%一线,早盘最高至3.955%,离2017年11月下旬高点尚有3.5BP之差。

  11日,国债期货亦在10时前后迎来一波跳水,10年期品种主力合约T1803从前结算价92.395元附近急跌至最低92.015元,随后转为低位震荡,收报92.130元,跌0.29%。经过年初以来几次单日大跌,目前国债期货价格已逼近2017年11月中旬低点,处在过去两个月震荡运行区间的底部位置。

  业内人士认为,债券市场连跌两日,渐显破位下行之势,背后反映了多种因素叠加的影响。首先,海外债市连续大跌,牛市终结的声音此起彼伏,虽然前期海外债市坚挺,未能“感动”中国市场,但此番调整对中国市场却有不少冲击。在收益率上行趋势下,业内判断中国债市难以独善其身。其次,通胀预期抬头。2017年12月CPI中食品分项环比走强,天气因素已逐步显现,而油气价格受原油价格推动明显。未来两个月,天气因素与原油的影响有望持续,通胀预期已引发市场关注。再者,市场资金面开始收紧,短期货币市场利率自低位反弹。

  风险期未过

  年初以来间歇性下跌后,10年期国债收益率已重新来到4%附近,10年期国开债收益率则已突破了5%。此前,10年期国债/国开债收益率数次在4%/5%一线获得支撑,这一次,市场还能否迎来转机?

  围绕近期债市盘整局面会否被打破,以及打破后利率如何走的话题,华创证券最新报告有所讨论。华创证券认为,短期打破债市盘整局面的因素可能来自市场资金面逐步收紧,中长期则有监管文件继续出台导致具体业务调整,通胀明显回升,经济基本面超预期以及公开市场再次加息等因素的影响,所以未来利率打破盘整后的大方向依旧是向上,建议机构保持谨慎。

  中信建投黄文涛团队认为,年初以来严监管趋势仍是影响债市的主变量。随着严监管进一步发酵,债市主要需求主体均缺乏新资金进场,需求缺位的现象短期内仍将延续。近期油价上行以及寒冬天气加剧市场对年初CPI上行的担忧。需关注一季度通胀走高对债市的冲击。海外全球收益率快速上行,压制国内债市情绪。该团队认为,资管新规细则尚未落地,目前债市风险最大阶段并没有过去。债市短期内仍然以震荡为主,10年期国债利率中枢在3.9%,在后续监管等利空因素冲击下,不排除上升至4%的可能。当前债券配置价值明显,但交易机会仍需等待。

(原标题:内外因素叠加 收益率上行难止)

(责任编辑:DF353)

7451人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099