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　　华创证券：

　　货币政策仍待观察

　　周二债市收益率再次下行，货币政策是否已经微调还需确认，未来几天央行公开市场如何操作会是比较好的观察点。但在去杠杆大方向不变的情况下，短期去杠杆的放缓并不意味着会容忍机构重新加杠杆。目前收益率回到降准后的水平，后期需要根据央行操作进一步判断。

　　国信证券：

　　10年国债利率会跌破3.5%

　　由于我们对于基本面的变化持谨慎态度，所以认为当前的货币政策预调微调会持续演变为政策基调的趋势性拐点。在这个背景假设下，市场利率从来没有停留在历史均值上方的。因此，在2018年上半年，基准性的10年期国开金融债券利率会跌破4%(历史均值)，10年期国债利率会跌破3.5%(历史均值)。

　　中信建投：

　　短期债市调整概率较大

　　短期内利多因素已经消化，而利空因素仍待释放，债券收益率上调概率较大，之前错过上车机会的投资者，不建议此时入场。后续来看，除非资管新规低于预期，债市收益率进一步下行动力并不充足，在当前点位下进场的性价比并不高。但与此同时，年内债券交易性机会仍然存在，从社融角度来看，企业内生融资需求降低而非行政去杠杆导致整体社融回落的情况下，衰退式宽松的逻辑仍然适用，进而刺激银行扩大债券配置。在央行货币政策放松以及融资内生需求回落的情况下，10年国债收益率重回3.5%乃至继续下行的概率仍然存在。