债市日评:做多氛围较浓 期待基本面的进一步推动

2017年06月14日 07:33
来源: 微信公众号国信固收研究
编辑:东方财富网

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  利率品市场观察

  周二债市延续回暖,10年期国开170210回落1.25BP左右。早盘气氛较好,170210快速下探至4.2310%。10点半国开债发行结果公布,10年期品种加权利率在4.2016%,没有带来新的惊喜,债市开始缓慢回调,日终170210收于4.2550%。

  和周一相似,周二消息面也缺乏明显利好(公开市场净投放是630无资金面风险的延续),但债市成交活跃,收益率继续下探,反映出目前市场做多氛围较浓。

  本周下半周将公布5月经济数据和金融数据,预计基本面将推动债市进一步回暖。经济增长方面,根据行业高频数据:1、电煤耗用量增速下行;2、汽车产、销量增速小幅回升;3、粗钢产量增速下行;4、铁路货运量增速下行,我们估计5月工业增加值同比在6.2-6.3%左右。金融数据方面,房地产销售下滑以及融资利率攀升抑制融资需求,预计5月金融数据增量将明显低于4月,而且强金融监管下,表外融资收缩更快。

  信用品市场观察

  (1)公募信用债收益率指数变动情况

  周二(6月13日)整体公募信用债收益率较前日下行4.0BP至5.65%。其中AAA级下行4.0BP至5.05%;AA+级下行4.3BP至5.96%;AA级下行3.8BP至6.43%。信用债收益率随着利率债收益率的下行而明显下行。

  期限方面,AAA级1年以内期限收益率下行1.8BP至4.76%,10年以上期限收益率下行5.6BP至5.00%,AAA级收益率曲线变平;AA+级1年以内期限收益率下行3.3BP至5.70%,5-10年期限收益率下行3.9BP至6.33%,AA+级收益率曲线变平;AA评级1年期限内收益率下行2.3BP至6.33%,5-10年期限收益率下行3.7BP至6.63%,AA级收益率曲线变平。

  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行4.1、4.1、4.5BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行8.3、4.5、4.5BP;AA级煤炭债收益率上行4.4BP,钢铁债、房地产债收益率分别下行4.6、4.2BP.

  (2)发行人负面新闻整理

  转债市场观察

  1、15国盛EB:公司下属全资子公司上海市园林设计院有限公司、上海园林(集团)有限公司中标赣州蓉江新区公园及道路绿化工程(一期)设计采购施工运营管养项目,项目投资金额预计人民币27亿元。

  2、骆驼转债:经董事会审议通过同意公司为控股子公司襄阳宇清电驱动科技有限公司提供总额为4500万元的质押担保。

  3、海印转债:海印转债将于2017年6月14日(兑息日)按面值支付第一年利息,每10张转债利息为5元(含税);公司已向中国结算深圳分公司划付用于支付利息和补偿金以及代付手续费共计453.96万元。

  4、蓝标转债:为规范公司募集资金的管理和使用,保护投资者的利益,公司与多盟睿达科技(中国)有限公司、平安银行股份有限公司以及华泰联合证券签订《募集资金四方监管协议》。

  5、一级市场:(1)中国证监会受理长江证券(000783)公开发行可转换公司债券的申请;(2)太安堂集团有限公司拟以所持太安堂(002433)股份为标的非公开发行可交换债券,规模不超过8亿元人民币;(3)赤天化(600227)控股股东贵州渔阳贸易有限公司决定终止本次非公开发行可交换公司债券。

  国债期货以及相关衍生品市场观察

  10年期国债期货主力合约T1709开于95.580,收于95.435,结算价95.395,最高95.645,最低95.335,涨幅0.07%,振幅0.33%,成交42871手,其中外盘20554手,内盘22317手,持仓量56020手。较前一交易日,合约收盘价上涨0.095,结算价上涨0.025,成交量下降4196手,持仓量下降336手;5年期国债期货主力合约TF1709收盘价与上一日持平。

  另外,港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约HTF1709开于97.490,收于97.390,最高97.490,最低97.390,跌幅0.09%,振幅0.10%,成交75手,其中外盘2手,内盘73手,上一交易日结算价97.476、持仓量288手。较前一交易日,合约收盘价下降0.110,成交量上升11手;远月合约HTF1712无交易。

  今日央行公开市场进行100亿7天和400亿28天的逆回购操作,考虑到今日无逆回购到期,今日公开市场操作净投放500亿元。市场资金面延续边际改善,银行间回购利率多数走低,不过跨月资金仍然高企。一级市场方面,国开行招标的1、5和10年固息增发债,中标收益率分别为3.9503%、4.1863%和4.2016%,需求尚可。二级市场方面,年中时段,市场谨慎氛围渐浓,国债期货高开低走,10年期主力合约略微收红,10年期国债期货主力合约收盘涨幅对应收益率下行约1BP,而10年期主力国债期货合约对应的CTD现券收益率与上一交易日基本持平。

(责任编辑:DF010)

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