债市日评:震荡中积蓄动能 年末资金面将好于预期

2017年12月22日 08:24
来源: 微信公众号国信固收研究
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  周四GC001加权利率回落幅度加大,较周三下行118BP,年末资金面预期进一步走稳。现券方面,在周五400亿20年国开债发行压力下,10年期国债和国开债高位震荡,成交非常清淡。

  虽然11月下旬债市的止跌,与10年期国开债170215的停发相关。而本周20年国开债启动发行,而且单只发行规模巨大,对前期停发的利好有一定的消耗。但观察本周以来的市场,在上周“加息”落地利空出尽上涨后,10年国债全周都是高位震荡,T1803多是低开高走,市场情绪已经较11月有了明显改观。我们预计周五的20年国开债发行难以对市场产生实质利空。

  展望后期,年末资金面的平稳将略超预期,这将有助于债市继续积蓄上涨的动能。我们认为,20日和21日交易所资金利率的连续回落是反季节性的,值得关注。考虑到今年11月下旬交易所资金面也非常平稳,背后是中性货币政策偏暖在支撑,我们估计12月年末资金面也大概率好于预期。

  •   信用品市场观察

  (1)公募信用债收益率指数变动情况

  周四(12月21日)整体公募信用债收益率较周三上行2.3BP至6.05%。其中AAA级上行2.1BP至5.60%;AA+级上行2.7BP至6.36%;AA级上行2.6BP至6.70%。

  期限方面,AAA级1年以内期限收益率上行4.8BP至5.40%,5-10年期限收益率上行1.5BP至5.73%,AAA级收益率曲线变平;AA+级1年以内期限收益率上行5.8BP至6.34%,5-10年期限收益率上行1.8BP至6.55%,AA+级收益率曲线变平;AA评级1年期限内收益率上行5.1BP至7.22%,5-10年期限收益率上行1.7BP至6.87%,AA级收益率曲线变平。

  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.0、3.1、1.7BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行4.1、3.6、2.2BP;AA级煤炭债收益率下行15.3BP,钢铁债、房地产债收益率分别上行2.8、2.4BP。

  (2)发行人负面新闻整理

  •   转债市场观察

  1、铁汉转债:发行结果:本次发行向原股东优先配售7,271,460张,占本次可转债发行总量的66.10%,网上初始发行数量为3,728,540张,占本次发行总量的33.90%,网上投资者放弃认购161,269张,主承销商包销161,269张,包销比例为1.47%。

  2、赣锋转债:原股东优先配售4,966,914张,占本次发行总量的53.52%,网上初始发行4,313,080张,占本次发行总量的46.48%,网上中签率为0.0612867536%。

  3、隆基转债:截至2017年12月20日,隆基股份对子公司累计提供担保余额人民币63.56亿元及美元1.77亿元,对外担保余额人民币3.46亿元。

  4、水晶转债:水晶光电全资子公司浙江方远夜视丽反光材料有限公司和控股子公司浙江台佳电子信息科技有限公司均通过高新技术企业复审,连续三年(2017-2019)继续享受15%的企业所得税优惠税率。

  5、亚太转债:亚太股份通过高新技术企业重新认定,连续三年内(2017-2019)将继续享受15%的税率缴纳企业所得税。

  6、济川转债:控股股东的一致行动人周国娣女士通过集中竞价、大宗交易或其他方式减持股份1.28%,减持前持股2.65%,减持后持股1.37%。

  7、林洋转债:林洋能源拟向20名激励对象授予160万股限制性股票,授予日为2017年12月21日,授予价格为4.58元/股。

  8、模塑转债:中诚信发布模塑转债跟踪评级报告,主体评级AA,债项评级AA。

  9、15国盛EB:上海建工投资建设的昆山市中环快速化改造项目将于12月末前提前全部回购,收回资金用于拓展新的投资项目。

  10、一级市场:(1)中国铁建可转债项目获国资委批复。(2)皇氏集团可转债项目获证监会核准。

  •   国债期货以及相关衍生品市场观察

  10年期国债期货主力合约T1803开于92.830,收于92.895,结算价92.845,最高92.900,最低92.710,涨幅0.04%,振幅0.20%,成交31143手,其中外盘15454手,内盘15689手,持仓量60192手。较前一交易日,合约收盘价上涨0.020,结算价下跌0.015,成交量下降665手,持仓量下降183手;5年期国债期货主力合约TF1803上涨0.03%。

  今日央行进行了300亿7天、300亿14天和100亿28天逆回购操作,考虑到今日有800亿逆回购到期,今日公开市场净回笼100亿元。资金面方面,今日资金面继续维持稳定,跨年资金需求依旧旺盛但整体情况较好。一级市场方面,进出口行招标的1、3和5年期固息增发债,中标收益率分别为4.2617%、4.7139%和4.7991%;国开行招标的1(170203)、1(170211)、3、5和7年期固息增发债,中标收益率分别为2.9338%、4.5488%、4.6943%、4.7375%和4.9299%。二级市场方面,市场继续维持震荡,国债期货低开震荡,午后走高,小幅收涨。5、10年期国债期货主力合约收盘涨幅对应收益率均下行约1BP;而5、10年期国债期货主力合约对应CTD券收益率均上行约1BP。

(责任编辑:DF010)

19235人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509988-2345/021-24099099