债市日评:债市对资金面利空有所钝化

2017年12月29日 08:09
来源: 微信公众号国信固收研究
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  本周现券成交十分清淡,前四个交易日10年国债围绕3.89%窄幅震荡,10年国开170215小幅上行4.5BP至4.845%,本周无国债和政金债一级发行。

  近期现券成交清淡的主要原因是年末资金面紧张,特别是非银机构。以交易所GC001来看,本周四个交易日加权分别是4.47%、6.96%、13.2%和16.8%,资金价格高企。

  在资金面掣肘下,现券最终没有延续住前两周的上涨。不过,与资金价格的攀升幅度相比,本周债券仍较抗跌,周四T1803更是盘中在酝酿反弹。

  对利空有所钝化的局面,一方面是因为年末的资金价格攀升是季节性现象,年后大概率将缓解,另一方面也反映出,目前债市已经走出了10月和11月大跌的负循环,12月行情转向震荡。

  展望明年一季度,从历史统计来看,一季度债市上涨概率较大。十六年来,以10年期国债为例,月度收益率下行概率大于50%的月份有6个,分别是2月、3月、4月、8月、9月和12月,其中2月概率最高,为67%。10年国开债的统计结果类似,一季度和三季度债市上涨概率较大。

  •   信用品市场观察

  (1)公募信用债收益率指数变动情况

  周四(12月28日)整体公募信用债收益率较周三上行0.4BP至6.12%。其中AAA级上行0.4BP至5.67%;AA+级上行0.7BP至6.44%;AA级上行0.6BP至6.78%。

  期限方面,AAA级1年以内期限收益率下行1.1BP至5.57%,5-10年期限收益率上行0.7BP至5.79%,AAA级收益率曲线变陡;AA+级1年以内期限收益率上行2.3BP至6.53%,5-10年期限收益率上行0.8BP至6.64%,AA+级收益率曲线变平;AA评级1年期限内收益率上行2.9BP至7.43%,5-10年期限收益率上行0.8BP至6.93%,AA级收益率曲线变平。

  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.4、0.7、0.2BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行0.7、0.6、0.4BP;AA级煤炭债收益率下行0.2BP,钢铁债、房地产债收益率分别上行0.0、0.2BP。

  (2)发行人负面新闻整理

  •   转债市场观察

  1、国君转债:自2018年1月8日起开始转股。

  2、道氏转债:原股东优先配售308,356,200元,占本次发行总量的64.24%,网上向社会公众投资者发行171,643,000元,占本次发行总量的35.76%,网上中签率为0.0718270362%。

  3、航电转债:网上投资者放弃认购165,400,000元,主承销商包销金额为165,400,000元,包销比例为6.89%。

  4、双环转债:网上投资者放弃认购53,077,000元,主承销商包销金额为53,077,600元,包销比例为5.31%。

  5、铁汉转债:铁汉生态控股子公司铁汉人居拟将注册资本由3,000万元增加到5,200万元,公司放弃增资优先认购权,本次增资完成后公司持股比例由70%降至40.38%,铁汉人居不再纳入铁汉生态合并报表范围。

  6、万信转债:万达信息控股子公司上海万达全程健康服务有限公司拟引进战略投资者上海鹏都健康科技发展有限公司,公司放弃增资优先认缴权,本次交易实施后公司持股比例由55%降至22%,全程健康不再纳入万达信息合并报表范围。

  7、三一转债:三一重工公告控股股东一致行动人及公司董事、高管减持计划实施最新进展,向文波2017年12月27日减持300万股,减持计划实施完成;易小刚2017年12月28日减持120万股,减持数量占减持计划的50%;毛中吾2017年12月14日至2017年12月28日减持585万股,减持数量占减持计划的65%;代晴华2017年12月25日至2017年12月28日减持95万股,减持数量占减持计划的52.78%。

  8、天康转债:天康生物获得新兽药“猪瘟病毒E2蛋白重组杆状病毒灭活疫苗(Rb-03株)”注册证书,此为国内首个猪瘟DIVA疫苗。

  9、17中油EB:聘任凌霄先生、杨继钢先生及王仲才先生为公司副总裁,黄维和先生、徐福贵先生及吕功训先生因年龄原因不再担任公司副总裁职务。

  10、16以岭EB:董事兼副总经理、财务负责人戴奉祥先生因个人原因辞职。

  11、一级市场:德尔股份可转债项目获证监会发审委审核通过。

  •   国债期货以及相关衍生品市场观察

  10年期国债期货主力合约T1803开于93.035,收于93.090,结算价93.130,最高93.250,最低93.005,涨幅0.11%,振幅0.26%,成交22210手,其中外盘11344手,内盘10866手,持仓量59980手。较前一交易日,合约收盘价上涨0.100,结算价上涨0.145,成交量上升4156手,持仓量上升316手;5年期国债期货主力合约TF1803上涨0.03%。

  今日央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,临近年末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量,今日不开展公开市场操作,考虑到今日有300亿逆回购到期,今日公开市场净回笼300亿元。资金面方面,财政资金陆续到账,银行间资金面有所好转,交易所资金利率依然高企,非银压力依旧较大。二级市场方面,债市情绪有所好转,国债期货高开高走,尾盘回落,最终收涨。5、10年期国债期货主力合约收盘涨幅对应收益率均下行约1BP;而5年期国债期货主力合约对应CTD券收益率下行约2BP。

(责任编辑:DF010)

21329人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509988-2345/021-24099099