陈思进：美国经济危机过去了吗

　　6月9日有篇文章表示，欧洲国家出现债务危机，美国失业率虽然“轻微下跌”可依然高达9.7%，以及南美的石油泄漏事件等，都是经济的不安定因素。不过，许多经济学家认为即便如此，导致美国经济出现双底衰退的可能性很小。他们认为今年美国的经济状况比去年好，基本上已经走出危机。

　　不过，世界银行近期发表声明：虽然没有迹象表明欧洲的债务危机已到达发展中国家程度，但援助贫困地区的资金可能下降20%到25%，这就增加了所谓“Double dip recession”的风险，因此不能排除双底衰退的可能性。

　　目前，全球乐观的经济学家和悲观的经济学家们，包括世界银行等，都在就美国经济是否出现双底衰退争论不休，他们各自摆出有力的数据，证明自己的预测是对的。

　　依我看来，所谓的“双底衰退”是以股市图形为依据的，而现在的股市已经不反映经济的基本面，并没有起到晴雨表的作用。其实，美国目前的经济问题，是以房市为中心，以高负债和失业率为基本点。只要这三个问题不解决，金融危机就远未过去。而这三个问题，就像我们小时候玩过的跷跷板，压下这头儿，那头儿便跷起来了。

　　美国的财政赤字、欠债金额早已达到天文数字，单联邦的国债就已突破13万亿美元！绝不比欧洲债务逊色，眼看着无以为继，都快玩儿不下去了。但是如果减少财赤，即意味着政府减少开支、减少大型基础项目及减少个人消费。这样一来，失业率就将进一步上升。前面提及失业率的“轻微下跌”，仔细一查，是因为最近政府为了人口普查，一次性雇佣了40多万临时工，而人口普查工作今年下半年就将陆续结束，显然就业状况并无好转。

　　而失业率又是房市的最大杀手。如果房市进一步下跌的话，负资产家庭会越来越多，那么法拍屋的数量就将跟着上升，金融机构就将继续沦陷，各行各业便会连带着进一步受损，金融危机就将向纵深发展。

　　假如设法减低失业率呢？现在私人企业举步维艰，就业市场依然冻结，就算一部分企业开始雇用员工，也都是不带有福利的签约职位，大家的眼睛就只能盯住政府了。这些日子政府开支增加、投入了大量的基础项目，成为最大的雇主。而根据权威的Trim实验室最新预测，6月美国将进一步失去20万就业机会，“可我们没有做好准备”。同时，大量增加的都是临时的低薪工作，使得平均时薪降低了1%。但政府又没有钱，就只能提高税收和继续借债，财赤肯定只会继续上升，可以说是“债多不愁”。在此情况下金融危机能过去吗？

　　前一阶段所谓的“经济复苏”，事实上是美国政府的大手笔救市，打强心针的结果。政府认为金融危机的症结就在于流动性短缺和信心丧失，只要注入资金就会止住经济的恶性循环，就会将人们拉回股市房市，经济就能重回良性循环中。这在短期内的确见效了，但随着救市接近尾声，这短期的曙光也就到头了。而且美国过去那些年的增长，就是靠放松信贷、刺激消费，靠多少万亿的负债得来的。

　　由于近三十多年来，美国不断地鼓励借钱消费及投资所形成的巨大泡沫的恶果，是这次金融危机的根源，当前人们正处于这个巨大泡沫的破灭之中。

　　现在的经济已经全球化，但全球的就业、企业家和消费者的信心都没有真正恢复。这种全球性经济衰退是前所未有的，连制造这个泡沫的始作俑者之一格林斯潘，都称之为百年不遇。更为艰难的是在衰退结束之后，还没有一个全新的、能取代前三十年不断造成泡沫、提前借贷消费的经济模式。近一、二年来政府使出浑身解数的救市策略——进一步放松信贷，其实是把泡沫越吹越大。事实证明这个旧模式再也行不通了。以美国目前的经济状况，显然是持续衰退的征兆，根本无所谓双底衰退。

　　很多投资者还没有真正看清这次金融危机的严重程度，认为经济正在趋稳见底。存有这种想法的人通常会追涨杀跌。而没有经济增长的反弹是零和游戏，甚至还是负和游戏。在每一次反弹后，市场可能会跌得更狠，它将吞没绝大多数“精明”的投资者。