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小摩:外国对美债需求仍然低迷

2018年10月24日 08:16
来源: 智通财经
编辑:东方财富网

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  摩根大通固定收益策略师在最新的研报中指出,外国官方对美国国债需求应该受制于外汇储备趋势,而外国民间需求则受制于较低的预期总回报和疲软的套利动态。

  其数据显示,尽管外国投资者仍是美债市场中最大的投资者构成,但其份额从2012年的50%降至去年的43%。

  小摩总结,基于过去20年外国需求对收益率的估计影响,外国持有量每下降2000亿美元,10年期国债收益率会提高7-8个基点。

  全球外汇储备增长放缓很可能会是持久的,因为新兴市场资本流入减少、对外汇操纵的指控敏感;与此同时,新增外汇储备中美元份额较小。而外国官方对美债需求又受到全球外汇储备增长的推动,辅之以美元作为世界储备货币的地位。因而这方面的需求或将持续低迷。

  此外,小摩指出,外国民间需求是由潜在的资本利得和套利交易驱动的;随着美联储利率正常化,前者应该被抑制,后者无路可退。

(文章来源:智通财经)

(责任编辑:DF386)

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