909亿!定开债基刷新公募史上首募规模记录 债市配置价值正凸显?

2017年03月05日 22:42
作者:姜沁诗
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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【909亿!定开债基刷新公募史上首募规模记录 债市配置价值正凸显?】工银瑞信基金于3月1日发布公告称,旗下的工银瑞信丰淳半年定开债券完成募集,基金合同随即宣告成立。值得注意的是,该基金募集时间仅3天,募集规模达909亿元。(中国证券报)

  上周,一只定开债基金刷新公募史上首募规模记录!

  工银瑞信基金于3月1日发布公告称,旗下的工银瑞信丰淳半年定开债券完成募集,基金合同随即宣告成立。值得注意的是,该基金募集时间仅3天,募集规模达909亿元。

  此前最高首募规模的保持者为2006年12月发行的嘉实策略增长基金,首募规模为419.17亿元。

  一石激起千层浪,该事件也引来业内各方讨论。听得最多的,则是来自同行的羡慕之情。当然,定开债基募集两极分化的情况也变得十分引人注目。

  据Choice统计显示,近三个月内成立的、基金规模超百亿的均是定期开放债券基金例如于2016年12月5日成立的中银证券安进债券,募集规模为301.69亿份;于12月7日成立的工银丰益一年定开,募集规模为175.91亿份。

  另外,今年以来,包括南方和利定期开放、中欧天启18个月、兴业增益三年等不少定开债产品纷纷提前结束募集。

  但另一方面,更多的定开债基则进入寒冰期。

  “银行系的基金公司就是好。我们现在的比较惨,都拉不到资金。”一家非银行系的基金公司人士告诉中国证券报(公众号:xhszzb)记者,他们公司近期也有定开债基正在募集,但情况很不乐观,很难拉到资金。“其实不仅仅是定开债基,整体债基的募集情况都不是很理想,不过定开债基相对来说是重灾区。”深圳一基金公司人士季白告诉记者。

  通常,基金募集期自基金发售起自基金份额发售之日起,一般为一到三个月不等,最长不能超过三个月。而多数基金在刚发行时,都将募集期定为1个月的时间,通常都能在1个月之内完成募集,有的基金甚至2—3天就能提前结束募集。

  据数据统计,有23只债基在今年以来都延长了募集期,且多数都接近最长的3个月期限,还有两只分属于不同公司的产品两次延长了募集期限。

  而即使是顺利结束募集的基金,其平均规模也较小。据wind数据统计,今年以来,债券型基金共有35只发行,发行份额达1081.25亿份,平均发行份额为30.89亿份。

  但若剔除掉工银瑞信丰淳的909.55亿份,其余34只债基的发行份额仅有171.7亿份,平均发行份额则迅速降至5.05亿份。而单看定开债基,今年以来发行份额最高的为信诚永丰一年定期开放,为6亿份。

  定开债基去年表现不佳

  事实上,虽然相比普通的开放式债基,定期开放债基更有利于基金经理管理,其在封闭期内无需应对赎回压力,也无大额申购摊薄收益,闲置资金较少,资金利用效率高,在利率中枢下降时期,可以灵活运用杠杆增加收益。但也就是这个特色,让去年四季度的定开债基表现惨淡。

  据数据统计,所有债券型基金在去年四季度平均回报率为-1.41%,而定开债基的平均回报率为-1.78%;所有债券型基金今年以来至今的平均回报率为0.22%,但定开债基平均回报率为0.12%。

  这次债市波动,也显示出了定开债基这种产品流动性和收益率不可兼得的不足。有业内人士告诉记者,在去年末那段时间,不管是机构投资者还是散户,只要是投资了定开债基的客户,又不能赶紧斩仓赎回,都只能看着基金净值的下跌干着急。基金公司人士也只能是每天不停的和客户沟通,让他们放心。“好在现在净值慢慢开始回来了。”上述人士表示。

  近日,有媒体报道,长沙一位市民在银行理财经理的推荐下,用5万元存款购买了一只一年定期开放的债基。但半年时间蒸发了1100多元。而该基金于2月末开放申赎,该市民却为被及时告知,只能等到下一个开放期再将资金赎回。

  据统计,即日起至4月30日之前将到期的定开债基有25只,总规模为686.33亿元,而这25只基金今年以来的回报为-0.23%。其中,3月31日之前到期的基金有13只,总体规模为513.5亿元。

(3月将到期的基金)

  虽然当前定开债基净值在不断回升,但由于去年末受到的债市波动,以及部分业内人士仍然看空今年债市,记者了解到,部分即将到期的定开债基有可能将面临集中赎回的情况。

  但同时,记者注意到,虽然有赎回的资金,但也有部分资金认为当前正式配置良机,正悄然入场。据wind数据统计,近一个月以来,有64只债基提前结束募集,其中也不乏定开债品种,且以一年期和18个月的居多。

(提前结束募集的定开债基金)

  债市机会逐步凸显

  虽然新发基金募集遭遇冰火两重天的奇妙景象,而存量基金也有可能被集中赎回,似乎都有“看空”债市的迹象,但部分业内人士告诉记者,虽然不可否认今年债市不确定性因素较多,但当前债券的配置价值正在逐步凸显。

  2016年4季度以来,债市出现了一波明显调整,市场的波动率显著升高。

  海通证券姜超

  从货币政策角度,如果同业存单发行仍多,金融去杠杆不达预期,后续监管可能进一步加强,影响债市需求,债市趋势机会仍需等风来。

  博时基金副总裁邵凯

当前市场无论是对基本面还是对流动性都存在一定的分歧,短期的交易价格容易对流动性和基本面的变化做出超调,高波动率可能成为今年债券市场的重要特征。在经过前期的大幅调整之后,债券的绝对收益率水平出现了显著的抬升,对于低风险偏好的资金而言,当前的债券市场也开始逐步具备一定的配置价值。

  招商产业债基金经理马龙

  在经历去年11月底以来的债券市场大幅波动后,债券市场经历了较为充分的调整,短期来看市场情绪较为谨慎。

  对债券投资来说,随着货币政策边际上收紧,目前收益率仍在调整和寻顶的阶段,短期应该仍需要谨慎,可能随着流动性年后的回流,债市可能有小幅回暖,债券收益率配置价值正在逐步凸显,但大的空间暂时还需等待。由于“资产荒”逻辑不在,过去的压利差、加杠杆的投资模式也不再适用,债券市场的机会需要看到货币政策从中性再次转向宽松、实体经济增长再次转弱对债券的支撑,但这是长期的机会。

  从配置的角度来看,部分债券品种已现配置价值。

  姜超表示,根据16年四季度一般贷款和住房贷款利率进行银行表内资产比价,国债为最优资产,其次是同存和国开,一般贷款和住房贷款性价比最低。当前3.3%和4.1%的国债和国开已具配置价值。

  马龙表示,近期主要看好中短久期信用债。

  邵凯则认为,当前长久期利率债已具有一定的配置价值,但交易价值还需要观察。

  所以,买了定开债基的,先别着急赎回,而没买的,也要谨慎配置。

  有业内人士建议,对于大多数普通投资者而言,封闭期过短或过长的定开债基可能都不是最佳选择。想要在流动性和收益率之间寻求平衡,或许一年期或18个月的定开债基是最佳选择。

(原标题:909亿!一只定开债基刷新公募史上首募规模记录,债市配置价值正在凸显?)

(责任编辑:DF318)

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