个人投资者认购地方债靠谱吗

2017年07月10日 10:13
作者:刘慎良
来源: 北京青年报
编辑:东方财富网

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  中信证券表示,若未来地方政府债采用网上和网下相结合的方式发行,允许投资者通过基金账户参与认购,个人投资者通过网上参与将能够更为便捷,同时也可进一步扩大投资者群体。若能开通证券公司地方政府债柜台交易,支持证券公司为地方政府债报价,以做市商的身份参与推动地方政府债流动性的提升,将会更加全面地服务于市场化投资者,为地方政府债建立市场化发行长效机制做出更殷实的贡献。

  7月7日,上交所相关负责人表示,当日成功试点个人投资者通过网上、网下分销的方式参与认购地方政府债券,标志着上交所为个人投资者成功打通了参与地方债认购的“第二渠道”。上交所通知,7月11日,2017年内蒙古自治区政府一般债券(四期)上市交易。

  事件

  个人投资者可认购地方债

  7月6日,上交所发布通知称,2017 年内蒙古自治区政府一般债券(四期)于7月7日发行,7月11日在本所竞价系统和固定收益证券综合电子平台上市。本期债券为固定利率债券,期限为 3 年,票面利率为3.93%,利息每年支付一次;本期债券起息日为 7月7日(同日付利息),2020年7月7日偿还本金并支付最后一次利息。上市交易方式为现券和质押式回购。

  7月7日,上交所相关负责人表示,这表明上交所在积极推进基金、保险等机构投资者配置地方政府债券的同时,已经顺利推动个人投资者“入市”,实现了交易所地方债市场建设的重大突破。据了解,首批试点债券为浙江省和内蒙古自治区地方债,首批试点券商为华融证券、中信证券、海通证券、财通证券、广发证券等证券公司。未来,个人投资者不仅可在地方债上市交易后购买,而且可通过委托券商投标——网上和网下分销方式认购地方债。

  公开信息表示,7月6日,浙江省和内蒙古自治区地方债成功在上交所公开招标发行,华融证券、中信证券、海通证券、财通证券、广发证券基于前期对个人投资者等经纪客户投标意向的收集情况,进行投标,共中标5000万元人民币,均为3年期政府一般债券。7月7日,上述券商分别对投资者进行了网上、网下分销,从数据结果来看,个人投资者参与较为踊跃。其中,华融证券共有638名个人投资者客户通过交易所的集中竞价系统认购995万元,中信证券、海通证券则通过网下分销方式,向个人投资者各卖出1000万元地方债。

  追访

  地方债发行利率近期上浮百个基点

  据了解,浙江省财政厅、内蒙古自治区财政厅发行的地方政府债券规模分别为299亿元和359.4亿元,投标标位区间上限较之招标日前1个至5个工作日相应期限国债收益率曲线的算术平均值分别上浮20%、30%,均高于传统15%的上限,发行市场化程度高。

  市场注意到,内蒙古已于5月22日在上交所成功发行3年期、5年期、7年期一般政府债券,发行利率高于同期储蓄式国债收益率,具有较高的投资价值。本次内蒙古债承销团规模进一步扩充,包括中信证券等共13家证券公司。

  根据相关数据,自今年5月份起,各地区地方债的发行利率较2016年发行上限有较大幅度提升,5月份和6月份地方债招投标平均利率分别为4.17%和4.06%,较2016年同期地方债招投标平均利率分别上浮110个基点和101个基点,配置价值日益凸显。

  关注

  个人投资地方债最低交易千元面值

  据了解,上交所以本次内蒙古债发行为契机,试点个人投资者参与地方债的网上分销。

  上交所相关负责人表示,根据上交所债券市场适当性管理办法规定,公众投资者可以参与地方债投资,所有开立有证券账户的投资者,包括个人投资者和机构投资者,均可参与地方债认购。投资者可在承销商的分销阶段认购,也可在地方债上市后交易购买。分销分为网上、网下分销,有认购意向的投资者需提前联系承销团成员,沟通品种、数量、价格等认购意愿。正式分销日为招标日下一个工作日,分销阶段的最低认购额由各承销商面向投资者自行设定,分销和二级市场交易起点参考交易所的交易规定,最低1手(1000元面值).

  另外,当前地方债收益率以及免税方面的优势明显,配置价值较高。根据上交所有关规定,地方债可比照国债参与上交所质押回购,平均质押比率约为98%,对于地方债投资人来说是一大投资吸引点。

  招标日当天,地方政府债券通过“财政部上海证券交易所政府债券发行系统”完成公开招标发行后,上交所将第一时间在官方网站发布相关通知,对本期债券的利率、分销方式、证券代码、分销代码等有关信息进行披露,投资者可登录网站相关页面查询。在分销日,参与网上分销的投资者根据证券公司的分销代码,通过上交所的竞价系统以既定的价格按照时间优先的原则买入,并以担保交收的方式完成资金结算;参与网下分销的投资者,与证券公司确认认购价格和认购数量等要素后获取相应的债券,并由证券公司代为履行缴款义务。

  分析

  地方债到期收益优势并不明显

  虽然投资地方债有一定优势,也有资深人士认为,目前同其他投资品种相比,地方债并不是很有“吸引力”。在安全性方面,对于个人投资者来说,在利率相差不多的情况下,国债的安全性更高。在持有到期收益方面,同银行理财产品相比,地方债也并不占优势。据公开测算,2016年公开发行的地方政府债券利率在2.31%-3.42%之间,定向发行的地方政府债券利率在2.65%-3.52%之间。

  作为首批上交所地方债券打通经纪客户渠道的试点券商,中信证券表示,若未来地方政府债采用网上和网下相结合的方式发行,允许投资者通过基金账户参与认购,个人投资者通过网上参与将能够更为便捷,同时也可进一步扩大投资者群体。若能开通证券公司地方政府债柜台交易,支持证券公司为地方政府债报价,以做市商的身份参与推动地方政府债流动性的提升,将会更加全面地服务于市场化投资者,为地方政府债建立市场化发行长效机制做出更殷实的贡献。

(责任编辑:DF316)

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