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债基为啥这样红?

2018年07月03日 16:45
来源: 金鹰基金
编辑:东方财富网

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  最近小编和朋友聊天,吐槽当下A股反复震荡、没有明显趋势的“磨人行情”。

  朋友苦笑称,今年一季度是“股市踟蹰,债券起义。”虽然是玩笑话,却和一季度各类型基金交出的成绩不谋而合。

  在2018年第一次“季考”当中,债券型基金以平均收益率1.09%的成绩拔得头筹。货币型基金紧随其后,平均收益率1.01%。股票型基金没能将开年红延续整个季度,一季度平均收益率仅为-1.88%。前几日有基友整理了年初新发爆款基金近三月的收益情况:权益类基金收益均为负,债券型基金收益为正,现在看来不过是股市债市两重天的一个缩影。

(数据截止2018.6.29)

  凭借一季度的亮眼表现,债基“吸粉”无数。向小编打探债券基金的朋友也多了起来。有些问题具有一定的代表性,小编认真整理了一下,供有需要的朋友参考。

  一、债券价格为什么有涨有跌?

  有的朋友将债券理解成“借条”。生活中我们借钱出去,在借条上约定好:借多少钱、借多久、利息是多少。到期之后拿着借条收回本金和利息即可。收益在写下借条的时候就定好了,看起来没有什么上下浮动的空间啊?

  债券像借条但又不等同于借条。作为仅次于股票、期货外的第三大金融投资方式,除了持有到期还本付息外,债券还有另一种玩法——它可以像股票一样自由买卖。既然有买有卖就存在价格浮动。

  除此以外,虽然印刷在债券票面上的利率(下称“票面利率”)是固定的,但市场利率却因为资金市场的供求变化而不断变化。当资金紧张时,只有承诺偿还更高的利息才有可能借到钱,市场利率就会上升;当资金宽松,只有给出更优惠的利率条件才有可能把钱借出去,市场利率就会下降。

  没有对比就没有伤害。当票面利率高于市场利率时,购买债券有利可图,需求量一多价格也就水涨船高;当票面利率低于市场利率时,债券吸引力下降,面临抛售价格也就降了下来。票面利率与市场利率相爱相杀,结果就是债券的价格不断变化。简单归纳一下:

  债券价格与市场利率的变动是相反的,利率下降,债券价格上涨,反之亦然。

  如下图十年期国债收益率折线图所示,债券价格和股票一样有涨有跌。

  二、债券市场的行情是怎样形成的?

  市场上的资金是流动的。如下图所示,机构的资金兵分两路:一部分通过放贷等形式流入实体生产部门(公司、企业),企业将这部分资金用于扩大再生产;另一部资金则用于资产投资(购买股票、债券等)。

  当整个国民经济欣欣向荣的时候,企业生产经营生意红火,想要赚更多钱就需要更多的资金投入进来。从哪找钱呢?

  方法一:抛售持有的债券,将金融资产变现。

  方法二:找银行增加贷款。企业纷纷找银行增加贷款,贷款供不应求,“价格”就会上涨。具体表现为贷款利率上升。 站在银行的角度,贷款利率上升,放贷比投资债券有利可图的多,自然也会抛售债券来增加放贷金额。

  此时,资金集中到了实体生产部门。债券遭到了普遍抛售,供大于求,其价格也就必然下跌。债券熊市就这样出现了。

  经济转型期,当许多传统行业的经济不景气时,情况发生逆转。企业发现,与其扩大再生产,还不如买理财产品!于是资金的流动变成了这样:

  当企业融资需求下降,不少资金汇集到了资本市场。这种情况下,没有实体经济的支撑,股市走强的概率比较低。债券就成了宠儿,受到热捧。此时价格上涨也就不足为奇了。

  三、一季度债券价格上涨的原因是什么?

  据分析,本轮债市上涨的主要原因是正是方才提到的融资需求下滑。

  4月13日,央行公布3月金融统计数据:3月新增社融1.33万亿元,同比少增7863亿元。其中,企业融资继续下滑。3月企业中长贷增长近5000亿,同比少增约800亿。企业短期贷款同比少增约1000亿。

  此外,融资需求降低,资金紧张得到缓解,市场利率随之降低,债券价格自然上涨。

  四、现在买入债券基金,时机如何?

  一般来说,只要不是经济处于过热阶段,债券就是相对不错的投资标的。

  今年一季度,基建投资大幅放缓、外需贡献出现下降、房地产销售也持续放缓。经济总体呈现稳中趋缓的态势,对投资者而言,当下布局债券市场是不错的投资选择。

  五、买债券还是买债基?

  对小散来说,选择债券型基金要比直接购买债券友好得多。

  1、风险低

  鸡蛋不能放在一个篮子里,债券基金通过集中投资者资金,对不同的债券进行组合投资,能有效降低单个投资者直接投资单一债券面临的风险。

  2、专家理财

  债券种类日益多样化,直接进行债券投资需要研究发债实体、判断利率走势等宏观经济指标,对投资能力要求较高。投资债券基金可以直接享受机构的研究成果。

  3、流动性强

  如果购买非流通债券,投资者只有到期方可兑现。而大部分债券基金是开放式基金,可以随时转让或赎回,为投资者提供很高的流动性。

  六、债基怎么挑?

  挑选股票型基金的方法在挑选债基时同样适用,一看业绩,二看团队。

(责任编辑:DF384)

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