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债市调整殃及银行委外 明年规模料收缩

2016年12月21日 08:45
来源: 中国证券网

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  “国海事件”正在加速债券市场的调整,目前来看,微观交易模式债券“代持”面临挑战,机构的“杠杆”或出现加速下降。而债市的震荡也同样殃及银行委外。在问及的十几家城商行和农商行人士中,有近七成对委外持谨慎态度,意味着不会扩大委外规模,近一半判断明年委外规模可能收缩。“本来下半年有做委外的计划,后来判断市场利率还会持续波动,就取消了。”某城商行上海分行同业部人士表示。不过,也有按部就班继续做委外的。

  据21世纪经济报道12月21日报道,某华南城商行金融市场高管表示,

  从下半年开始就对委外持谨慎态度,目前委外占自营盘规模不到10%,仅剩一个基金专户。另有基金人士透露,某银行12月上旬原本计划发起规模几十亿元的委外专户,结果资金未能按时到位,仅以专户设立下限先成立了产品。

  有“踩刹车”的,也有按部就班的。

  “我们是以投资券商集合产品为主,有几家委外合同正在落地,大概下个月会签,”一位安徽某农商行金融市场人士表示,他从去年就开始接触委外管理人,市场上排名靠前的券商和基金都跑了一遍,但发现“时点可能比管理人更重要”。

  “现在买新成立的产品,随便拿资产收益都挺高的。”某华北城商行资金运营中心人士表示:“可怕的不是高收益资产到期,而是低收益资产不到期。新投资资产收益和目前的负债成本倒挂是暂时的,如果拿着长久期的低利率资产,那么倒挂是长久的。”

  “我们还是按部就班地进行委外,也没有到期不续做的打算。”某华北城商行资管部总经理表示。该行今年理财控规模、调结构,规模增长不到20%,委外规模增速基本保持同步,委外占比达到70%以上。

  据他介绍,该行委外主要为券商定向资管形式(定向和集合的主要区别在于委托人是一还是多)。“我们主要是投城投债,利率债投的少。去年底开始建仓的时候,拿的债基本收益率在4%-4.5%之间,业绩基准也随市场浮动。杠杆一直不高,控制在140以内。”

  谈及今年投资端和负债端的收益差,上述城商行资管部总经理表示,今年在80-100bp之间。“和去年比收窄得并不厉害,这和银行的历史资产收益有较大关系。”

  某金融市场部人士指出,在银行委外过程中,有两个问题值得关注。其一,第一委托人的钱本身有没有杠杆;其二,管理人的杠杆是不是过高。

(责任编辑:DF120)

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