债市日报(12月20日)LPR非对称调降扰动有限 期现券午前回暖尾盘走弱
2021年12月20日 20:19
来源: 新华财经
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  债市周一(20日)波动不大,早间贷款市场报价利率(LPR)非对称调降扰动有限,近期机构对本次下调已有预期,现券收益率午前跌幅稍扩大,午后又回归窄幅震荡,国债期货小幅收跌;公开市场央行时隔近三个月后重启14天期逆回购投放,不过规模仅百亿,呵护跨年资金面平稳。

  市场观点称,为了稳经济以及为实体让利,LPR降息必要性明显上升,而今年两度降准,加之其他结构性货币工具的操作后,银行负债成本下降,也成为触发银行下调LPR报价的直接诱因。LPR利率下调短期内对债市产生一定利空。但中长期看,后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进,利率波动下行仍是大方向。

  【行情跟踪】

  国债期货保持在近一周的水平附近,10年期主力T2203早间低开后震荡回升至平盘附近,午后再度小幅回落,收跌0.05%,报100.055,成交6.2万手;2年期和5年期主力分别收跌0.05%和0.09%。

  银行间现券市场变动不大,尾盘,10年期国债活跃券210009券收益率成交在2.89%,较上个交易日尾盘略跌0.25bp;10年期国开活跃券210215成交在3.0915%,较上日尾盘微降0.1bp。

  中证转债指数收跌0.79%,两市正常交易的376只个券中有275只收跌。其中,N华兴转涨28.71%,溢利转债涨8.43%,文灿转债涨6.91%,宝通转债跌6.75%,中钢转债跌6.63%,起步转债跌6.15%。

  【海外债市】

  亚洲市场方面,日债收益率周一显著下跌,上周末因奥密克戎毒株在全球迅速传播,再度引发投资者对经济增长放缓的疑虑,从而推动避险债券买需升温。尾盘,10年期日债收益率跌0.5bp至0.040%,10年期日债期货涨0.13点至152.24;2年期日债当日没有交易,其收益率维持在-0.115%,5年期日债收益率跌0.5bp至-0.105%。

  日本央行上周五采取试探性措施来解除疫情时期的刺激措施,称将从4月起将公司债和商业票据的购买速度放缓至疫情爆发前的水平。但日本央行将短期利率目标维持在-0.1%,将10年期日债收益率目标维持在0%左右。由于通胀率远低于其2%的目标,日本央行维持超宽松政策的时间可能会比其他央行更久。

  【资金面】

  公开市场方面,央行早间公告称,为维护年末流动性平稳,今日开展200亿元逆回购操作,7天期和14天期各半,利率分别持稳在2.20%和2.35%。其中14天期是时隔近三个月后重启,7天期操作规模则是进入12月后连续14日锁定百亿元。

  银行间市场资金面整体平衡,隔夜加权利率小涨近15bp至近2%,7天期品种持稳,可跨年的14天期涨逾25bp。交易员表示,尽管央行时隔近三个月重启可跨年的14天,但规模暂维持百亿,流动性暂属平衡局面,资金价格坚挺,短期关注央行后续投放力度。

  【机构观点】

  光大固收:LPR是贷款市场基准利率,而非央行政策利率,所以LPR降息与MLF降息有较大不同。MLF利率既是央行操作工具的利率,也是货币政策的操作目标。LPR是反映的是贷款市场供求状况,其体现的是过去一段时间货币政策调控的结果,而非未来的政策取向。

  国金固收:短期宽信贷预期增强,从而对债券形成挤压,短期利空;从长期来看,自LPR改革以来,每次LPR下调经历的都是政策宽松周期,利好债市。

  东方金诚:12月1年期LPR报价下调,将会对宽信用预期有所提振,同时LPR报价下调也令未来一段时间央行通过下调MLF利率带动LPR走低的必要性下降,短期内对债市产生一定利空。但中长期看,后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进,利率波动下行仍是大方向。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经 责任编辑:10
原标题:债市日报(12月20日)LPR非对称调降扰动有限 期现券午前回暖尾盘走弱
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