债市日报(1月11日)国债期货午后直线拉升 中美国债利差降至近30个月新低
2022年01月11日 21:09
来源: 新华财经
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  债市期现货周二(1月11日)“先抑后扬”,早盘因投资者消化国常会坚持不搞“大水漫灌”等信号,市场情绪偏空,午后受外媒消息影响,国债期货直线拉升翻红,现券收益率转为下行,10年期国债收益率跌破2.80%关口。

  11日午后,彭博社报道称,2022年地方政府新增专项债额度3.65万亿元,与2021年持平,略低于市场预期,债市闻声转涨。

  海外债市方面,因投资者预期美联储最高将于3月开始加息,美国指标10年期国债收益率当地时间周一触及近两年来新高,按中美国债最新收益率水平计算,二者利差已不足100个基点,创下2019年7月以来近30个月新低。

  【行情跟踪】

  国债期货全线低开,午后直线拉升翻红,日终全线收涨。截至收盘,10年期债主力T2203报100.690,上涨0.11%,成交5.79万手;5年期债主力TF2203报101.690,上涨0.08%,成交2.76万手;2年期债主力TS2203报101.075,上涨0.03%,成交9602手。

  银行间主要利率债收益率普遍下行,中短券表现更好。截至尾盘,10年期国开活跃券210215收益率下行0.5bp至3.0800%,5年期国开活跃券210208收益率下行1.50bp至2.7625%;10年期国债活跃券210017收益率下行1bp至2.7950%,2年期国债活跃券210015收益率下行3.25bp至2.3100%。

  信用债方面,地产债走势分化涨跌不一,“20荣盛地产MTN002”涨超16%,“20世茂G4”涨超14%,“19世茂G3”涨超9%,“20时代07”涨超8%,“19世茂03”涨超7%,“20世茂G3”和“16富力04”涨超6%,“20阳城04”涨超3%,“20阳城01”和“19世茂G2”涨超2%。

  一级市场方面,国开行四期固息债中标收益率均低于中债估值,1年期国开债中标利率为2.09%,全场倍数为3.56;5年、7年、20年期国开债中标收益率分别为2.6914%、2.9472%、3.367%,全场倍数分别为5.35、7.3、5.09。

  农发行在上清所托管的两期固息增发债中标收益率亦低于中债估值,2年、7年期农发债中标收益率分别为2.2693%、2.9417%,全场倍数分别为7.3、6.26,边际倍数分别为1.61、2.76。

  【资金面】

  公开市场方面,央行早间公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。数据显示,今日100亿元逆回购到期,当日公开市场实现零投放零回笼。

  银行间市场资金面稍显收敛,但整体未脱均衡态势,隔夜回购加权利率反弹近10bp。截至尾盘,银存间质押式回购1天期品种报1.9733%,涨9.79个基点;7天期报2.0938%,涨4.67个基点;14天期报2.0256%,涨1.14个基点;1个月期报2.4034%,涨0.84个基点。

  市场人士称,税期主要影响将在下周,此外春节前取现高峰还未到来,而今冬新冠疫情形势严峻,对长假返乡以及节前现金需求规模的影响也存在一些不确定性。

  【消息面】

  1月10日召开的国务院常务会议明确,要把稳增长放在更加突出位置,坚持不搞“大水漫灌”,有针对性扩大最终消费和有效投资;尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目;抓紧发行今年已下达的专项债,力争一季度形成更多实物工作量。

  【海外债市】

  隔夜美债市场上,10年期美债收益率一度触及近两年来最高位,最高报1.808%,至此10年期美债收益率已连续七天上涨,为自2018年4月以来的最长涨势。上周10年期美债利率还创下2019年9月以来的最大单周涨幅,投资者形成一致预期,美联储将开始收紧政策,最早可能在3月加息。

  美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,美联储可能需要最早在3月启动加息,并在首次加息后“相当快”开始缩减资产负债表,以遏制通胀飙升。博斯蒂克还表示,其在12月的FOMC会议上预测2022年加息3次。

  【机构分析】

  华泰固收:2022年中美面临共振与错位,中国重“滞”、美国重“涨”,疫情防控的差异或引发“开放差”;美联储加息但中国货币政策放松或反映在人民币汇率上,债市大概率延续低波动格局,机构规模与业绩仍可能呈现反向关系。

  中金固收:在基本面偏弱、货币政策仍会进一步放松、机构早配早收益等背景下,一季度债市需求会强于供给,债市仍有机会,尤其是债券利率的下行幅度可能比市场预期的要大,收益率曲线会趋陡。基于此,对于债券投资策略,建议是早买早收益,尽可能在一季度提升杠杆和久期,为全年的收益提供安全垫。鉴于海外流动性可能更快的收紧,结合2018年的经验,当美联储较快速度收紧,既加息又缩表的情况下,大类资产的表现可能不会太好,相比于固收+,更建议+固收,先获取中国货币政策放松对债券资产带来的确定性机会,如果中国债券利率下行幅度足够大,能刺激经济回升,再考虑配置风险资产。

  国泰君安:宽信用形成初期,很难对债市产生较强影响。短期而言,宽货币仍是主线,宽信用仍是远期模糊的利空。市场需要看到,宽信用的持续性和实体经济融资弹性的斜率在同一个方向上持续共振,也就是金融数据连续回升、经济数据环比动能走强,债市可能才会剧烈调整。

(文章来源:新华财经)

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原标题:债市日报(1月11日)国债期货午后直线拉升 中美国债利差降至近30个月新低
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