债市日报:9月22日
2022年09月22日 18:58
来源: 新华财经
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  债市周四(22日)窄幅波动,美联储如期加息75个基点,对国内债市几无影响。国债期货围绕平盘整理、收盘涨跌不一,中长期现券收益率多数上行1-2bp;资金供给仍属宽松,14天期逆回购操作小幅减量,隔夜回购利率升势暂止。

  市场人士表示,税期走款近尾声,场内资金供给仍属宽松,不过价格仍处高位;季末临近,非银类机构拆借跨季资金难度有限,仍需关注下周实际情况。此外,中美10年国债利差倒挂幅度扩至近14年高位,但两国货币政策仍处相反轨道中,国内债市将“以我为主”延续独立走势,接下来央行还会综合内外形势平衡考量宽松的步伐。

  【行情跟踪】

  国债期货窄幅震荡、收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.02%,5年期主力合约收平,2年期主力合约涨0.02%。

  银行间主要利率债收益率多数上行,不过变化幅度不大。尾盘,10年期国开活跃券220215收益率上行0.5bp,现报2.795%;10年期国债活跃券220010收益率上行0.9bp,报2.675%;5年期国开活跃券220208收益率上行1.5bp至2.4925%;1年期国开活跃券220211收益率下行2bp,报1.9475%,1年期农发债活跃券220408收益率下行1.75bp。

  地产债继续下跌,“21旭辉01”跌50%,“19远洋02”跌超12%,“20龙控04”和“19龙控04”跌超6%,“20融创02”跌超5%,“21旭辉02”跌4%,“20碧地04”、“18龙控05”和“21龙控02”跌超3%;“20时代05”涨超9%。

  中证转债指数跌0.23%,报410.74点。正常交易的可转债中超6成下跌,盘龙转债跌幅最大,跌4.75%,报184元/张。

  【海外债市】

  北美市场方面,美债收益率在欧市交易时段继续走高,10年期美债收益率报3.546%,上行3.4bp.隔夜市场,美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,至3.00-3.25%。同时,鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称,美联储2022年还将加息100-125个基点。不过他也强调,在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的,加息幅度将取决于未来数据。

  针对美联储加息,中信固收称,美国的实质性衰退发生在明年上半年的概率不低,美联储需快节奏前置紧缩以避免陷入更为两难的困境,降息或出现在2023年。今年年底政策利率水平或为4.0%-4.25%,终点政策利率或为4.25%以上,此轮十年期美债利率高点维持此前3.5%-3.7%的判断。

  亚洲市场方面,在通胀加速、外汇贬值“两座大山”的重压之下,日本央行坚持宽松政策,早间宣布将政策利率维持在-0.1%不变,将10年期日本国债收益率目标维持在0%左右。

  受此宽松基调提振,日债市场表现终于明显出现起色,10年期日债收益率回退至0.24%以下,市场也基本确认一段时间内货币政策的稳定性,机构纷纷对中长债打开交投,收益率曲线继续趋平。

  数据显示,10年期日债收益率最新报0.239%,下行1.3bp;3年期和5年期日债收益率分别下行1.3bp和2.3bp;超长债也获提振走强,20年期和30年期收益率分别回落2.9bp和1.6bp,报0.942%和1.298%。

  【资金面】

  公开市场方面,央行公告称,为维护季末流动性平稳,9月22日以利率招标方式开展了20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%。数据显示,今日20亿元逆回购到期,因此当日净投放160亿元。

  资金面方面,央行公开市场14天期逆回购操作继续小幅减量,银行间市场隔夜回购利率升势暂止,但仍居高不下。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行0.7bp报1.461%,7天期下行8bp报1.646%,14天期上行2.4bp报1.824%,1个月期上行2.4bp报1.617%。

  【机构观点】

  中信固收:债券市场短期关注点主要在狭义流动性收紧上,但考虑到经济增长压力和未来宽松的可能性,预计利率上行的空间并不大。近期短端利率抬升引发曲线结构熊平,但当前经济增速仍未恢复,市场风险偏好下降利好债市,利率上行空间可能并不大。再考虑到10月和11月存在新一轮宽松的可能性,当下利率上行可能提供未来做多的空间。

  德邦固收:目前宽信用仍处于早期,疫情仍有反复,经济复苏较为困难。稳增长是货币政策的主要着力点。近期央行官员两次提及货币政策空间较为充足,体现央行宽松意愿仍然较强。债市短期内不具有明显下跌基础,建议投资者继续持有债券,获取债券票息收益。

  东方金诚:考虑到当前中美通胀形势存在根本差异,美联储快速加息不会带动国内货币政策跟进收紧;不过,在美联储快速加息背景下,监管层会更加关注内外平衡,关注人民币汇率走势,下一步政策宽松的节奏和幅度会更加慎重。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经 责任编辑:92
原标题:债市日报:9月22日
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