深交所修订章程加码一线监管：明确将债券发行人纳入监管范围

交易所一线监管升级此前几天，上交所对华夏幸福的“十八问”让监管函走进人们的视野。据统计，截至4月19日，沪深两市今年以来共发出监管函400份，较去年同期增加15.6%。监管函实际上是交易所一线监管职能...

04月20日 06:04

上交所：“一带一路”公司债首单获批

本报综合消息近日，由特变电工股份有限公司申报的公司债券获中国证监会核准，成为上交所《关于开展“一带一路”债券试点的通知》发布后获批的首单募集资金用于“一带一路”建设的公司债券。此单债券的成功推出，是上...

04月17日 06:24

城投刚兑难保 债牛逻辑不变

【城投刚兑难保 债牛逻辑不变】我们年初以来一直坚定推荐债市的投资机会，主要逻辑在于经济去杠杆，融资需求下滑将导致资金供需改善。事实上，社融增速自17年11月以来不断下滑，过去4个月的新增社会融资同比减...

04月04日 09:33

国信证券：城投债提前兑付研究

【国信证券：城投债提前兑付研究】目前持有人会议通过议案并且发布了提前兑付公告的城投债共106只。节奏上来看，2017年四季度后提前兑付速度明显加快。从所在地区、信用评级以及券种分布三方面来看，有以下特...

04月03日 11:41

转债周报：增值税减税的利润增厚效应测算

市场回顾：股指反弹收获周阳线，创业板表现强势股指反弹收获周阳线，创业板表现强势：上周由中美贸易战引发的市场恐慌情绪得以缓和，股市反弹收获周阳线，沪指全周小幅收涨0.51%，3月累计。分化加剧，上证50...

04月03日 11:28

防水面波动 守定价底线—4月市场分析及操作策略

本周，我们分析4月的市场和操作策略。1季度，资金面宽松、存单利率快速大幅下行均超出市场预期。进入4月，传统因素之外，“贸易战”的走向也会增加资金面的变数，最终的格局可能为“整体不紧，波动加剧”，需要多...

04月02日 11:02

每日新债定价一览（3/29）

新债发行结果回顾我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，结果如下：备注1:兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2:参考收益率=兴业参考收益率曲线的基准值+参考利差数据来源：W...

03月30日 10:21

高收益债周报：关注电子设备制造业相关债券的估值和违约风险

中美贸易争端升级有可能会给计算机、通信和其他电子设备制造业造成一定负面影响。考虑到中美贸易结构因素以及美方“知识产权保护”诉求，我们预计本次贸易制裁清单将集中在高端半导体、电子元器件、通信等中美两国具...

03月29日 10:46

交易所债市活力激发 规模显著增长融资成本明显下降

【交易所债市活力激发 规模显著增长融资成本明显下降】今年的政府工作报告指出，深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展。专家表示，作为多层次资本市场的重要组成部分，债券市场的发展同样重要。然而，目...

03月14日 02:23

姜超点评2月债券托管数据：广义基金增持 债牛拐点已至

广义基金增持，债牛拐点已至18年2月债券托管数据点评 海通固收姜超姜珮珊李波 摘要 18年2月债券托管数据已公布，中债登和上清所债券托管总量共计67.55万亿元，环比增加3895亿。 分券种来看，地方...

03月10日 20:51

中信建投：对政府杠杆率下降的理解

摘要 根据社科院中国国家资产负债表的数据，2016年政府部门杠杆率相比2015年下降较大，2016年非金融企业部门杠杆率则相比2015年有大幅上升。 我们猜测可能是2015年后的测算口径同之前有不一致...

03月06日 16:28

华创证券：债券后市不可过于乐观 成长股开始反弹

本周关注的信息如下： 资金面： 公开市场操作方面，周一无逆回购到期，为对冲金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，央行以利率招标方式开展逆回购操作，净投放1500亿元，在央...

03月06日 15:53

东方证券：债市短期回暖并非趋势性拐点

近两日，债市收益率下行，主要原因有两点，其一是资金面短期宽松； 其二是市场预期监管会给过渡期，相对之前缓和。 但是，我们认为，无论是货币政策还是监管方向都没有发生根本转变。 首先，近期流动性宽裕主要是...

02月28日 11:22

华创证券：渐行渐近的利率债供给压力

利率债投资策略：节后央行的连续净投放引发了市场的放松预期，带来这波交易机会，我们认为短期的放松主要还是体现了较为明显的维稳意图，并非趋势性的放松，未来货币政策仍需配合金融监管的推进。 短期看，如果两会...

02月27日 13:44

国信证券：分级A价格驱动因素解析

摘要： 主要结论 从国内近些年上市交易型分级A运行来看，虽然母基金是股票型基金，但是分级A的固定收益类属性明确。 而对于主流的永续型分级A，相当于永续债券。 投资于现存分级A，主要需要思考三个问题：一...

02月27日 11:09

兴业证券：每日新债定价一览

新债发行结果回顾 我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，结果如下： 新债研究结果总览一 2018年2月26日，兴业研究覆盖新债77只，其中城投债2只，产业债75只； 发行日分布为T1...

02月27日 08:24

固定收益衍生品策略周报：为何跨期价差未见下行

主要结论 国债期货策略 表1:国债期货未来一周策略建议 利率互换策略 表10:利率互换未来一周策略建议 正文 国债期货策略 方向性策略 策略回顾：2月12日2月23日，债市出现下跌。 具体来看，我国债...

02月26日 13:30

康泰转债申购价值分析：疫苗业务高增 成长性可期

康泰转债发行安排 康泰转债主要条款及评价 债底73.27元，面值对应YTM1.8：康泰转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.300.501.001.501.802.00，到期赎回价格为票面面值的10...

01月31日 10:49

特朗普新政对国际债市的影响

【特朗普新政对国际债市的影响】特朗普的减税政策预计将在未来十年内带来1.4万亿财政赤字，导致美国国债余额额外增加1.9-2.2万亿美元，约占目前美国国债总额的10%。特朗普将继续通过加息和缩表手段促使...

01月30日 13:29