债券匿名拍卖业务细则出台！分析称将提高债券流动性

中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心近期已下发《关于开展债券匿名拍卖业务的通知》(中汇交发[2018]192号文)，并配有相关细则。参与机构应签署《债券匿名拍卖业务投资者风险承诺函》，知悉并自担交...

06月21日 11:18

今天或可考虑操作国债逆回购

节前货基再现翘尾但很多已暂停申购端午小长假将至，加上临近月末、年中大考，市场资金紧张。央行也加大公开市场净投放力度，昨日净投放700亿元。与此同时，货币基金再现翘尾效应，货币基金平均收益率接近4%，4...

06月14日 17:32

中信证券：今年的债市行情是境外机构推动的吗？

正文4月10日金融业进一步扩大开放的重大举措宣布以来，许多政策已然落地，其他政策正在有效、有序地推进。在当前进一步扩大金融业对外开放，进一步放宽外资准入的背景下，境外买家将成为我国债市日益活跃的参与者...

06月06日 12:28

中信证券：上半年债市三步走 第四步将走向何方？

正文今年以来，债市整体呈震荡下行趋势，我们根据推动债市的主要因素，将年初至今的债市走势划分为三个大步，第一步主要流动性因素的驱动，收益率明显回落；第二步流动性有所收紧以去前期所加杠杆，债市收益率反弹；...

06月05日 12:12

新泉转债申购价值分析：汽车内饰龙头 受益自主崛起

主要结论：正文：新泉转债发行安排新泉转债主要条款及评价债底79.88元，面值对应YTM1.80%：新泉转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2...

06月01日 12:45

国信证券：债市信用风险发酵时期各类资产表现

我们以AA-与AA评级间利差作为衡量债市信用风险发酵程度的指标，观察历史上信用风险高企时各类资产表现。整体来看，避险类资产(比如债券、黄金)表现更好。股市涨跌不一：从历史比较来看，信用风险发酵与股市涨...

06月01日 12:43

国信证券：用什么指标来观察债市信用风险定价？

近期资本市场对债市信用风险非常关注，那通过什么指标来定量观察债市信用风险呢？本篇文章试着解答这个问题。区分投资级信用债信用利差和高收益信用债信用利差信用利差=信用债收益率-国债收益率，表示发行人付出超...

06月01日 12:32

国信证券：流动性的季节效应对债市影响几何

临近半年末时点，市场对于流动性的担忧明显升温，部分投资者可能会认为流动性的季节性紧张将压制债市的做多情绪，进而在当前阶段对市场依然保持较为谨慎的态度。通过统计货币市场资金利率、10年期国债收益率和国债...

06月01日 12:10

交易所债市发行图谱：公司债复苏 地方债缩水

尽管公司债发行数据回暖迹象明显，但在今年一系列违约事件之后，市场也担忧下半年公司债的发行情况也会同私募债一同缩水。2018年的交易所债市呈现出了与2017年不一样的情景。首先是公司债和私募债，这两类品...

05月11日 08:56

上交所三方回购业务上线

5月9日，上交所债券市场达成首批三方回购交易，标志着上交所三方回购业务正式上线。天弘基金、光大证券、国泰君安、中信证券、广发证券、兴业证券、兴业基金等7家机构参与了该项业务的首批交易，共计达成交易8笔...

05月10日 02:18

深交所修订章程加码一线监管：明确将债券发行人纳入监管范围

交易所一线监管升级此前几天，上交所对华夏幸福的“十八问”让监管函走进人们的视野。据统计，截至4月19日，沪深两市今年以来共发出监管函400份，较去年同期增加15.6%。监管函实际上是交易所一线监管职能...

04月20日 06:04

上交所：“一带一路”公司债首单获批

本报综合消息近日，由特变电工股份有限公司申报的公司债券获中国证监会核准，成为上交所《关于开展“一带一路”债券试点的通知》发布后获批的首单募集资金用于“一带一路”建设的公司债券。此单债券的成功推出，是上...

04月17日 06:24

城投刚兑难保 债牛逻辑不变

【城投刚兑难保 债牛逻辑不变】我们年初以来一直坚定推荐债市的投资机会，主要逻辑在于经济去杠杆，融资需求下滑将导致资金供需改善。事实上，社融增速自17年11月以来不断下滑，过去4个月的新增社会融资同比减...

04月04日 09:33

国信证券：城投债提前兑付研究

【国信证券：城投债提前兑付研究】目前持有人会议通过议案并且发布了提前兑付公告的城投债共106只。节奏上来看，2017年四季度后提前兑付速度明显加快。从所在地区、信用评级以及券种分布三方面来看，有以下特...

04月03日 11:41

转债周报：增值税减税的利润增厚效应测算

市场回顾：股指反弹收获周阳线，创业板表现强势股指反弹收获周阳线，创业板表现强势：上周由中美贸易战引发的市场恐慌情绪得以缓和，股市反弹收获周阳线，沪指全周小幅收涨0.51%，3月累计。分化加剧，上证50...

04月03日 11:28

防水面波动 守定价底线—4月市场分析及操作策略

本周，我们分析4月的市场和操作策略。1季度，资金面宽松、存单利率快速大幅下行均超出市场预期。进入4月，传统因素之外，“贸易战”的走向也会增加资金面的变数，最终的格局可能为“整体不紧，波动加剧”，需要多...

04月02日 11:02

每日新债定价一览（3/29）

新债发行结果回顾我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，结果如下：备注1:兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2:参考收益率=兴业参考收益率曲线的基准值+参考利差数据来源：W...

03月30日 10:21

高收益债周报：关注电子设备制造业相关债券的估值和违约风险

中美贸易争端升级有可能会给计算机、通信和其他电子设备制造业造成一定负面影响。考虑到中美贸易结构因素以及美方“知识产权保护”诉求，我们预计本次贸易制裁清单将集中在高端半导体、电子元器件、通信等中美两国具...

03月29日 10:46

交易所债市活力激发 规模显著增长融资成本明显下降

【交易所债市活力激发 规模显著增长融资成本明显下降】今年的政府工作报告指出，深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展。专家表示，作为多层次资本市场的重要组成部分，债券市场的发展同样重要。然而，目...

03月14日 02:23